Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) AS menunjukkan kedudukan bersih bukan komersial minyak turun kepada 161,000 kontrak daripada 172,600 pada tempoh pelaporan sebelumnya. Pergerakan ini menandakan pengurangan panjang bersih spekulatif dalam niaga hadapan dan opsyen minyak, seperti yang dijejaki dalam angka pemposisian mingguan CFTC.
Kemas kini ini meliputi pemposisian bukan komersial secara agregat dan bukannya aktiviti pasaran fizikal. Walaupun laporan itu tidak menyatakan pemacu, peralihan daripada 172,600 kepada 161,000 membayangkan pendedahan bersih yang lebih rendah dipegang oleh akaun berleveraj dan akaun terurus pada minggu berkenaan.
Sentimen Spekulatif Beralih Di Tengah Faktor Bekalan dan Permintaan
Kami mengesan perubahan ketara dalam sentimen pasaran, apabila spekulator besar mengurangkan pertaruhan bersih kenaikan (bullish) mereka terhadap minyak kepada 161,000 kontrak. Ini merupakan penurunan yang ketara daripada 172,600 kontrak pada minggu sebelumnya. Langkah ini menunjukkan “wang besar” semakin kurang yakin bahawa harga minyak akan terus meningkat dalam tempoh terdekat.
Peralihan ini seiring dengan data inventori AS terkini yang telah merumitkan gambaran bekalan. Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) melaporkan peningkatan tidak dijangka dalam stok minyak mentah sebanyak 1.8 juta tong bagi minggu berakhir 22 Mei 2026, berbanding unjuran penyusutan bermusim. Ini mencadangkan bekalan ketika ini cukup kukuh untuk memenuhi permintaan, sekali gus mengehadkan ruang kenaikan harga.
Dari sudut permintaan pula, beberapa halangan turut muncul yang menyokong pendirian lebih berhati-hati ini. Data ekonomi terkini dari Eropah menunjukkan pengeluaran perindustrian meningkat hanya 0.2% bulan lalu, tidak memenuhi jangkaan dan mencetuskan kebimbangan terhadap kekuatan pemulihan ekonomi. Ekonomi global yang lebih lemah lazimnya diterjemahkan kepada penggunaan bahan api yang lebih rendah dan permintaan minyak yang menyusut.
Persamaan Sejarah dan Pemposisian Strategik Pasaran
Corak ini pernah berlaku sebelum ini dan sering menjadi petunjuk awal kepada pembetulan harga. Melihat kembali kepada penurunan pemposisian spekulatif yang serupa pada akhir 2024, harga minyak mentah WTI kemudiannya merosot hampir 8% dalam tempoh tiga minggu berikutnya. Preseden sejarah ini mengukuhkan pandangan bahawa pasaran perlu bersedia untuk potensi kelemahan.
Berdasarkan isyarat-isyarat ini, kami berpendapat adalah wajar untuk melaraskan strategi bagi minggu-minggu akan datang. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen put dengan harga mogok sekitar AS$75 bagi kontrak WTI Ogos. Ini menyediakan pendekatan risiko-terhad untuk meraih manfaat daripada potensi penurunan harga, atau sekurang-kurangnya melindung nilai kedudukan panjang sedia ada sekiranya berlaku kemerosotan pasaran.
