Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) menunjukkan kedudukan bersih emas bukan komersial menurun kepada 154.3k berbanding 159.8k pada tempoh sebelumnya. Pergerakan ini menandakan pengurangan sederhana dalam pegangan spekulatif (speculative length) apabila minggu pelaporan berlangsung.
Bacaan terkini itu membayangkan penyusutan sebanyak 5.5k kontrak sepanjang minggu. Angka tersebut merangkumi kedudukan dalam pasaran niaga hadapan dan opsyen yang dikawal selia CFTC, serta menawarkan gambaran ringkas sentimen terhadap emas.
Pedagang Spekulatif Kurangkan Pertaruhan Kenaikan Susulan Ambil Untung
Kita melihat spekulator besar mengurangkan pertaruhan kenaikan mereka terhadap emas, dengan kedudukan bersih panjang (net long) susut 5,500 kontrak kepada 154.3K. Ini menunjukkan wujudnya aktiviti ambil untung selepas kenaikan terbaru menghampiri paras $2,600. Ini merupakan isyarat klasik pasaran berhenti seketika untuk “menghadam” keuntungan.
Sikap berhati-hati ini sejajar dengan data ekonomi terkini, apabila PCE teras bagi April kekal degil pada 2.9%. Justeru, minit mesyuarat terbaru Rizab Persekutuan memberi bayangan kadar faedah akan dikekalkan stabil sepanjang musim panas, sekali gus mengurangkan insentif segera untuk memegang aset tanpa pulangan (non-yielding). Tekanan makro ini berkemungkinan mendorong sebahagian pemain besar mengurangkan pendedahan mereka.
Strategi Derivatif dan Faktor Sokongan yang Berterusan
Corak pengunduran spekulator yang serupa pernah dilihat semasa fasa pengukuhan selepas paras tertinggi 2020, yang sering mendahului tempoh dagangan mendatar. Bagi pedagang derivatif, ini mungkin menjadi isyarat untuk mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga dalam julat, seperti menjual covered call terhadap pegangan fizikal. Pengurangan keyakinan kenaikan secara terus (outright bullishness) juga boleh membawa kepada sedikit penurunan premium opsyen call.
Walaupun sentimen jangka pendek ini merosot, sokongan asas kekal kukuh berikutan ketegangan geopolitik yang berpanjangan dan pembelian bank pusat yang mantap. Data suku pertama 2026 menunjukkan pembelian bersih berterusan melebihi 250 tan, sekali gus mewujudkan “lantai” harga yang kukuh. Oleh itu, kita wajar melihat keadaan ini sebagai fasa pengukuhan yang berpotensi, dengan sebarang penurunan menghampiri paras sokongan $2,500 digunakan untuk mempertimbangkan pembinaan posisi panjang dengan risiko terkawal, seperti bull call spread.
