Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) AS menunjukkan kedudukan bersih panjang (net long) yang dipegang oleh peserta bukan komersial dalam minyak susut kepada 155.9k, turun daripada 161k pada bacaan sebelumnya. Pergerakan ini menandakan pengurangan pendedahan bullish dalam kalangan akaun spekulatif bagi tempoh pelaporan terkini.
Penurunan itu menjadikan kedudukan lebih rendah sebanyak 5.1k kontrak berbanding minggu sebelumnya. Data ini memberikan gambaran ringkas sentimen dalam pasaran niaga hadapan minyak seperti yang dijejaki menerusi laporan komitmen mingguan CFTC.
Kedudukan Spekulatif dan Peralihan Sentimen
Kami mengambil maklum penurunan kedudukan net long dalam kalangan pedagang spekulatif, yang memberi isyarat keyakinan terhadap kenaikan harga minyak semakin lemah. Ini merupakan perubahan penting dalam sentimen pasaran, mencadangkan kekuatan harga baru-baru ini mungkin tidak mempunyai ruang yang besar untuk terus meningkat. Kami melihat ini sebagai petunjuk untuk mengurangkan pendedahan bullish kami sendiri dalam beberapa minggu akan datang.
Pengunduran spekulator ini selari dengan isyarat permintaan yang semakin lemah. Laporan terkini bagi Mei 2026 menunjukkan jualan EV global meraih lebih 25% daripada pasaran kereta baharu pada suku pertama, peningkatan ketara daripada hanya 18% pada 2024, sekali gus menghakis unjuran permintaan jangka panjang untuk petrol. Peralihan struktur ini kini menjadi halangan berterusan yang semakin sukar untuk diabaikan oleh pasaran.
Faktor Penawaran dan Kedudukan Taktikal
Dari sudut penawaran, pengeluaran minyak mentah AS kekal degil pada paras tinggi, dengan data terkini menunjukkan output bertahan hampir pada rekod 13.8 juta tong sehari. Bekalan kukuh bukan OPEC ini terus mewujudkan “siling” kepada harga, mengehadkan keberkesanan sebarang pemotongan pengeluaran oleh pengeluar global lain. Dinamik ini menjadikan rali harga yang berterusan melepasi AS$90 WTI sukar dibayangkan tanpa gangguan bekalan besar yang tidak dijangka.
Secara sejarah, perbezaan apabila spekulator menjual ketika harga stabil atau meningkat lazimnya mendahului tempoh pengukuhan atau penurunan, seperti yang dilihat pada suku ketiga 2023. Berdasarkan corak ini, kami mengambil posisi bagi pergerakan harga yang cenderung mendatar dalam julat (range-bound), bukannya penembusan besar. Menjual opsyen panggilan (call) WTI yang berada di luar wang (out-of-the-money) dilihat wajar untuk mengutip premium sambil menetapkan risiko pada bahagian kenaikan.
