Gabenor daerah Sirik di wilayah Hormozgan, Iran berkata sebuah peluru berpandu AS telah mengenai sebuah kapal kargo di Teluk Oman semasa sesi Eropah pada Khamis, menurut Mehr News. Laporan itu berkata lima anak kapal telah diselamatkan oleh kapal-kapal yang melalui kawasan tersebut dan dibawa ke Oman.
Pasaran menunjukkan reaksi serta-merta yang terhad. Dolar AS kekal stabil dari segi nada walaupun berita itu tersebar, dengan Indeks Dolar AS (DXY) susut 0.1% kepada sekitar 99.95 ketika artikel ini ditulis. Kerangka sentimen risiko yang mengiringi membezakan “risk-on” daripada “risk-off”: dalam keadaan pertama, ekuiti, kebanyakan komoditi kecuali Emas, mata wang berkait komoditi dan mata wang kripto cenderung meningkat, manakala dalam keadaan kedua, permintaan lazimnya beralih kepada Bon, Emas dan mata wang ‘safe-haven’ seperti Dolar AS, Yen Jepun dan Franc Swiss.
Ketidakpastian Pasaran dan Potensi Volatiliti
Kami menganggap laporan mengenai peluru berpandu AS yang mengenai sebuah kapal di Teluk Oman sebagai pemangkin penting kepada ketidakpastian pasaran. Insiden ini berlaku di laluan sempit global yang kritikal, Selat Hormuz, sekali gus meningkatkan risiko geopolitik. Reaksi awal pasaran yang hambar mencadangkan pedagang menunggu maklumat lanjut, namun kami melihatnya sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi potensi peningkatan volatiliti.
Kesan paling langsung adalah kepada pasaran tenaga, memandangkan Selat Hormuz mengendalikan kira-kira satu perlima penggunaan petroleum harian dunia. Secara sejarah, seperti semasa serangan ke atas kapal tangki pada 2019 di rantau yang sama, harga minyak mentah Brent melonjak lebih 4% dalam satu hari. Dengan WTI kini stabil berhampiran AS$85 setong, kami melihat kemungkinan tinggi lonjakan ke julat AS$90-AS$95, menjadikan opsyen panggilan (call options) panjang ke atas niaga hadapan minyak mentah sebagai strategi yang berdaya maju.
Peristiwa seperti ini lazimnya mencetuskan sentimen “risk-off”, meningkatkan permintaan untuk perlindungan daripada kejatuhan harga saham. Indeks Volatiliti CBOE (VIX), kini pada paras yang relatif tenang iaitu 15, berkemungkinan melonjak apabila ketidakpastian bertambah. Kami melihat pembelian niaga hadapan VIX atau opsyen panggilan sebagai lindung nilai yang langsung dan berkesan terhadap potensi kemerosotan pasaran ekuiti dalam beberapa minggu akan datang.
Aliran Safe-Haven dan Implikasi Komoditi
Dalam derivatif mata wang, kami menjangkakan pelarian ke aset selamat akan memanfaatkan mata wang ‘safe-haven’ tradisional seperti Yen Jepun dan Franc Swiss. Ketenangan segera pada Indeks Dolar AS adalah mengelirukan, kerana pergerakan risk-off yang lebih luas sering mengukuhkan Yen berbanding Dolar. Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan strategi yang mendapat keuntungan daripada potensi penurunan pasangan USD/JPY daripada paras semasa sekitar 145.
Emas, aset ‘safe-haven’ klasik, juga berpotensi memperoleh manfaat daripada peningkatan ketegangan geopolitik ini. Logam itu sejak kebelakangan ini bergerak secara konsolidasi, dan insiden ini boleh menjadi pemangkin kepada pergerakan menaik yang ketara. Kami percaya opsyen panggilan ke atas niaga hadapan emas menawarkan cara yang menarik untuk memperoleh pendedahan kepada potensi kenaikan ini.
