Inflasi teras harga pengguna AS bagi Ogos yang lebih kukuh daripada jangkaan telah mengubah penetapan harga pasaran ke arah kebarangkalian hampir 90% bagi kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan pada mesyuarat Rabu, dan jangkaan bagi satu lagi kenaikan sebelum akhir tahun juga semakin kukuh. Penetapan semula ini menyusuli panduan bahawa Fed akan mengetatkan dasar jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan untuk kembali ke sasaran, sekali gus menambah persepsi risiko kadar bagi dolar AS.
Dalam pasaran pertukaran asing, lonjakan awal dolar pudar dengan cepat. EUR/USD pada beberapa ketika meningkat melepasi paras sebelum penerbitan data sebelum menamatkan hari hampir pada paras permulaan, apabila pasaran menilai sama ada pengetatan dasar mencukupi dan menetapkan premium risiko USD yang lebih tinggi. Premium itu dikaitkan dengan prospek konfrontasi politik yang melibatkan Presiden Trump serta persoalan mengenai kebebasan Fed, yang boleh menghakis sokongan mata wang yang lazimnya dikaitkan dengan kadar dasar AS yang lebih tinggi.
Peralihan Jangkaan Kenaikan Kadar dan Reaksi Pasaran Serta-merta
Kita melihat inflasi teras AS kembali memanas, memaksa pasaran menetapkan hampir 90% kebarangkalian bagi kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan minggu ini. Tekanan yang tidak dijangka ini telah menolak hasil Perbendaharaan jangka pendek lebih tinggi, dengan hasil 2 tahun berlegar berhampiran paras rintangan utama. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna persediaan segera bagi volatiliti kadar faedah yang lebih tinggi adalah penting dalam beberapa minggu akan datang.
Walaupun prospek kadar yang lebih hawkish, kenaikan awal dolar AS cepat lenyap, dengan EUR/USD kekal stabil berhampiran paras 1.09. Kami mengesyorkan pedagang FX meneliti straddle atau strangle jangka pendek ke atas euro untuk memanfaatkan tingkah laku pasaran yang tidak menentu ini. Dari sudut sejarah, apabila dolar gagal untuk meningkat susulan berita kadar yang positif, ia menandakan risiko makro yang lebih luas sudah pun diambil kira dalam harga.
Premium Risiko Politik dan Strategi Pasaran Opsyen
Kita juga perlu mengambil kira premium risiko politik yang semakin meningkat apabila potensi pertelagahan antara Rumah Putih dan Rizab Persekutuan mengancam kebebasan bank pusat. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put USD bertempoh panjang untuk melindung nilai daripada potensi penghakisan kelebihan hasil dolar. Jika dilihat pada tempoh ketegangan politik yang serupa, seperti pada akhir 2018, tekanan politik terhadap Fed sering mengehadkan potensi kenaikan dolar walaupun kadar faedah tinggi.
Dalam beberapa minggu akan datang, kami mencadangkan tumpuan diberikan kepada salah harga volatiliti tersirat dalam pasaran opsyen, memandangkan jurang antara volatiliti tersirat dan volatiliti terealisasi semakin melebar. Penentududukan bagi persekitaran EUR/USD yang tidak menentu tetapi berlegar dalam julat, berbanding penembusan dolar yang berterusan, berkemungkinan menghasilkan pulangan terlaras risiko terbaik. Memantau penerbitan data ekonomi yang akan datang adalah penting untuk melaraskan sempadan opsyen ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
