Indeks harga pengguna (CPI) Hesse meningkat kepada 3% tahun ke tahun pada Ogos, naik daripada 2.7% sebelum ini. Perkembangan ini menunjukkan latar inflasi yang lebih kukuh di salah satu negeri persekutuan utama Jerman.
Kenaikan 0.3 mata peratusan itu menandakan pecutan kadar tahunan berbanding bacaan terdahulu. Tiada perincian lanjut mengikut kategori diberikan dalam kenyataan tersebut.
Implikasi terhadap Dasar dan Pasaran Zon Euro
Kita perlu bertindak pantas susulan lonjakan inflasi terkini di Hesse, yang lazimnya berfungsi sebagai penunjuk awal yang boleh dipercayai untuk Jerman dan Zon Euro secara lebih meluas. Dengan CPI tahun ke tahun Hesse meningkat daripada 2.7% kepada 3.0% pada Ogos ini, jelas tekanan inflasi kekal lebih “melekit” berbanding jangkaan pasaran. Bacaan mengejut ini mencadangkan Bank Pusat Eropah (ECB) mungkin perlu mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi untuk tempoh lebih lama, bercanggah dengan jangkaan kebelakangan ini terhadap pemotongan kadar yang agresif.
Cadangan Pelaburan Strategik
Kami mengesyorkan tumpuan yang berat kepada derivatif pendapatan tetap dengan mengambil posisi jual (short) niaga hadapan Bund Jerman dalam beberapa minggu akan datang. Secara sejarah, lonjakan CPI peringkat wilayah Jerman sebesar ini mencetuskan tekanan menaik serta-merta ke atas hasil bon kerajaan, mirip corak yang dilihat semasa turun naik inflasi penghujung 2023 apabila hasil Bund 10 tahun melonjak menghampiri 3%. Menjual niaga hadapan Bund sekarang membolehkan kita meraih pergerakan harga menurun apabila pasaran bon menilai semula prospek bank pusat yang lebih hawkish.
Dalam pasaran derivatif mata wang, kita wajar membuat posisi untuk Euro yang lebih kukuh dengan membeli opsyen panggilan (call) jangka terdekat bagi EUR/USD. Kekentalan inflasi yang tidak dijangka di Eropah ini berbeza dengan tekanan harga yang semakin reda di Amerika Syarikat, yang berkemungkinan meluaskan jurang hasil memihak kepada Euro. Menggunakan opsyen berbanding dagangan spot membolehkan kita mentakrifkan risiko sambil memanfaatkan potensi kenaikan yang dijangka dalam pasangan mata wang tersebut.
Kami juga menjangkakan pasaran ekuiti Jerman berdepan tekanan dalam tempoh terdekat, maka kita perlu melindung nilai (hedge) portfolio menggunakan opsyen jual (put) indeks DAX. Kos pembiayaan yang lebih tinggi pasti menekan margin keuntungan korporat dan membebankan saham perindustrian yang intensif modal. Dari segi sejarah, lonjakan mengejut inflasi Jerman melepasi ambang psikologi 3% telah membawa kepada penurunan purata 1.5% dalam indeks DAX dalam tempoh dua minggu berikutnya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
