Indeks Harga Pengguna (CPI) A.S. (N.S.A.) meningkat kepada 333.92 pada Julai, sedikit di bawah unjuran pasaran 333.99. Bacaan ini menunjukkan profil bulan ke bulan yang lebih lembut daripada jangkaan bagi indeks tajuk (headline) secara tidak dilaras bermusim.
Dari segi paras, kekurangan berbanding jangkaan adalah kecil, dengan bacaan sebenar 0.07 mata di bawah konsensus. Memandangkan CPI N.S.A. dijejaki dalam mata indeks dan bukannya kadar peratusan, cetakan Julai masih menunjukkan peningkatan berbanding paras sebelumnya, namun sedikit di bawah jangkaan.
Implikasi Terhadap Dasar Fed Dan Kadar Faedah
Bacaan CPI Julai yang lebih sejuk daripada jangkaan pada 333.92 ini, yang gagal mencapai unjuran 333.99, menandakan tekanan inflasi mereda lebih pantas daripada dijangka. Kami berpendapat kejutan menurun ini akan segera meningkatkan jangkaan pasaran terhadap kitaran pemotongan kadar yang lebih agresif oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve). Pedagang derivatif wajar bersedia untuk perubahan mendadak apabila hasil Perbendaharaan (Treasury yields) menurun dan niaga hadapan indeks saham bertindak balas terhadap latar belakang makroekonomi yang lebih menyokong ini.
Dalam pasaran opsyen, kami mengesyorkan posisi bagi penurunan hasil jangka pendek dengan menyasarkan niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) serta opsyen panggilan (call options). Secara sejarah, laporan inflasi lembut yang serupa telah meningkatkan jangkaan pemotongan kadar melebihi 75% bagi mesyuarat FOMC yang akan datang. Kami menjangkakan pertaruhan terhadap hasil yang menurun berpotensi menghasilkan keuntungan pantas apabila pasaran menilai semula laluan dasar Fed.
Peluang Dalam Derivatif Ekuiti Dan Pasaran Pertukaran Asing
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kami mencadangkan mengambil posisi panjang pada opsyen indeks yang sensitif kepada pertumbuhan, seperti panggilan (calls) SPX dan Nasdaq-100. Data pasaran lalu menunjukkan bahawa apabila CPI meleset di bawah jangkaan semasa kitaran pelonggaran, S&P 500 mencatat purata kenaikan 1.8% dalam tempoh dua minggu berikutnya. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan near-the-money dengan tarikh luput September untuk menangkap momentum kenaikan ini.
Dalam pasaran pertukaran asing, kami menjangkakan Indeks Dolar A.S. (DXY) berdepan tekanan menurun apabila perbezaan hasil (yield differentials) mengecil. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen jual (put options) ke atas dolar atau mengambil posisi panjang pada pasangan mata wang seperti EUR/USD. Berdasarkan episod “miss” inflasi yang serupa, indeks dolar lazimnya jatuh sekitar purata 1.2% dalam tempoh sebulan selepas pengumuman.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
