Commerzbank berkata laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls, NFP) AS yang akan datang mungkin tidak lagi menggerakkan pasaran sekuat dahulu, walaupun tinjauan JOLTS terkini menunjukkan latar belakang pekerjaan yang lebih kukuh. Data JOLTS menunjukkan kadar pengambilan pekerja di AS meningkat sedikit tetapi konsisten sejak beberapa bulan kebelakangan ini, manakala kadar pemberhentian kerja menurun sedikit—gabungan yang menyiratkan pertumbuhan pekerjaan yang agak lebih pantas.
Bank itu menambah bahawa data payroll kini menjadi lebih tidak menentu, menjadikannya lebih sukar untuk membezakan isyarat daripada “hingar” dalam bacaan NFP. Ia turut menekankan fokus Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih tertumpu kepada inflasi berbanding pekerjaan sebagai satu lagi sebab mengapa laporan buruh mungkin membawa kurang berat kepada Dolar. Secara berasingan, ia berkata konflik Iran semakin pudar sebagai faktor pasaran, sekali gus mengembalikan pasaran buruh AS ke dalam fokus pasaran FX, namun ia menjangka angka hari ini tidak akan menyamai pengaruh yang dilihat dalam kitaran terdahulu.
Peralihan Fokus Daripada Payroll kepada Data Inflasi
Kita melihat bahawa laporan pekerjaan besar AS esok berkemungkinan tidak akan menyebabkan turun naik pasaran besar seperti yang pernah berlaku. Walaupun data JOLTS terbaru menunjukkan pengambilan pekerja meningkat dan pemberhentian menurun, ini tidak mengubah gambaran yang lebih besar. Tumpuan pasaran jelas telah beralih ke tempat lain.
Rizab Persekutuan kini lebih bimbang tentang inflasi berbanding angka pekerjaan. Dengan bacaan inflasi Teras PCE terbaharu bagi Mei kekal degil pada 2.9%, keutamaan Fed kekal kepada kestabilan harga. Ini bermakna kejutan inflasi akan menggerakkan pasaran jauh lebih ketara berbanding kejutan data pekerjaan.
Ia juga semakin sukar untuk mempercayai angka pekerjaan awal, menjadikannya sukar untuk membezakan isyarat daripada hingar. Kita telah melihat semakan semula ke bawah yang ketara dalam beberapa bulan kebelakangan ini, seperti laporan Mac 2026 yang dipotong hampir 80,000 pekerjaan selepas itu. Ketidakbolehpercayaan ini bermakna kita tidak sepatutnya membuat pertaruhan arah yang besar hanya berdasarkan angka tajuk semata-mata.
Implikasi untuk Derivatif dan Strategi Dolar AS
Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan bahawa membeli volatiliti menjelang laporan—strategi klasik NFP—mungkin kurang menguntungkan. Volatiliti tersirat bagi opsyen yang tamat tempoh minggu ini dilihat cenderung menurun, dengan VIX kekal di bawah paras 15 untuk sebahagian besar suku tahun lalu. Menjual premium menerusi strategi seperti iron condor boleh menjadi lebih menarik jika anda menjangkakan reaksi yang terbatas.
Kami percaya langkah yang lebih bijak dalam beberapa minggu akan datang ialah memposisikan dagangan untuk pergerakan sekitar keluaran CPI yang akan datang, bukannya data pekerjaan. Cari peluang dalam opsyen Dolar AS di mana bacaan inflasi yang panas boleh menyalakan semula jangkaan kenaikan kadar. Fungsi reaksi pasaran telah berubah, dan strategi dagangan kami juga mesti berubah seiring dengannya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
