Pasukan kadar Commerzbank menjangkakan mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) pada Khamis ini akan dipengaruhi oleh harga minyak yang lebih tinggi serta isyarat pertumbuhan yang semakin lemah. Kenaikan pada Julai dilihat pada asasnya sudah terkeluar daripada pertimbangan, manakala pasaran telah sepenuhnya mengambil kira langkah 25bp untuk September, bersamaan kira-kira +24bp. Christine Lagarde dijangka terus mengekalkan fokus kepada risiko inflasi tanpa memberikan panduan yang tegas.
Tumpuan kemudian beralih kepada bacaan awal PMI zon euro pada Jumaat, yang menurut bank itu menunjukkan pemulihan yang rapuh dan halangan berterusan terhadap pertumbuhan. Keputusan ECB ini diikuti pula oleh Rizab Persekutuan (Fed) minggu depan, sekali gus mengukuhkan tumpuan jangka terdekat kepada bagaimana bank pusat mengimbangi tekanan inflasi berbanding data aktiviti yang semakin lembut.
Kenaikan Harga Minyak dan Pertumbuhan Zon Euro yang Rapuh
Kami memerhati rapat mesyuarat ECB pada Khamis ini memandangkan kos tenaga yang meningkat terus memberi tekanan kepada inflasi zon euro. Dengan minyak mentah Brent kini berlegar hampir AS$83 setong, bersamaan kenaikan 6% sepanjang sebulan lalu, harga minyak sekali lagi menjadi “sakit kepala” utama. Walaupun kenaikan kadar minggu ini tidak dipertimbangkan, pasaran sudah pun mengambil kira kenaikan 24 mata asas untuk mesyuarat September.
Kami menjangka Presiden ECB Christine Lagarde akan menekankan risiko inflasi ini tanpa mengikat bank pusat kepada kenaikan kadar pada September. Keberhati-hatian ini hadir ketika pertumbuhan ekonomi zon euro kekal sangat rapuh, dengan PMI perkilangan dijangka terus berada dalam wilayah penguncupan sekitar 45.8. Bagi pedagang derivatif, ini bermaksud kita perlu bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi apabila bank pusat cuba mengimbangi inflasi yang degil dengan ekonomi yang semakin perlahan.
Strategi Dagangan di Tengah Ketidaktentuan Bank Pusat
Bagi mengharungi ketidaktentuan ini, kami mengesyorkan pedagang derivatif memberi tumpuan kepada opsyen kadar faedah jangka pendek untuk melindung nilai daripada sebarang perubahan mendadak ke arah sentimen lebih hawkish. Dagangan opsyen niaga hadapan Euribor boleh membantu menangkap premium yang tersalah harga, khususnya kerana pasaran sudah sepenuhnya “memasukkan” kenaikan September. Jika data awal PMI pada Jumaat lebih lemah daripada jangkaan, kita boleh melihat penarikan balik ketara dalam jangkaan kadar, sekali gus membuka peluang utama untuk opsyen put.
Dalam pasaran derivatif FX, kami mencadangkan melihat opsyen berkaitan euro, khususnya straddle EUR/USD, untuk mendapat manfaat daripada jangkaan turun naik harga. Memandangkan Fed juga bermesyuarat minggu depan, volatiliti mata wang berkemungkinan melonjak apabila kedua-dua bank pusat menentukan hala tuju masing-masing. Dengan menggunakan opsyen berbanding niaga hadapan secara terus, kita boleh mengehadkan risiko penurunan sambil memanfaatkan pergerakan ketara yang dicetuskan oleh sidang media Lagarde.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
