Commerzbank berkata data pekerjaan AS yang lebih lemah bagi Jun, bersama-sama semakan turun bagi bulan-bulan terdahulu, telah meredakan justifikasi untuk kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) pada mesyuarat hujung Julai. Bank itu turut menunjuk kepada harga minyak yang jatuh mendadak serta jangkaan inflasi akan menyejuk, faktor-faktor yang mengurangkan keperluan mendesak untuk dasar yang lebih ketat.
Dalam pandangan terkini, Commerzbank menjangkakan kadar faedah utama AS kekal tidak berubah tahun ini dan melihat Fed mengekalkan dasar pada paras semasa. Ia juga mengekalkan unjuran bahawa kadar dana persekutuan (federal funds rate) akan kekal tidak berubah hingga 2026. Laporan itu dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan (AI) dan disemak oleh editor, serta diterbitkan oleh FXStreet Insights Team.
Pasaran Buruh dan Inflasi yang Menyejuk Mengurangkan Tekanan ke atas Fed
Memandangkan hari ini 2 Julai 2026, data pekerjaan terkini telah mengubah jangkaan kami bagi mesyuarat Rizab Persekutuan yang akan datang. Penambahan hanya 95,000 pekerjaan pada Jun, jauh di bawah konsensus 180,000, menunjukkan pasaran buruh akhirnya mula menyejuk. Kami percaya ini menghapuskan sebarang tekanan segera ke atas Fed untuk menaikkan kadar faedah lewat bulan ini.
Pandangan ini disokong oleh inflasi yang semakin reda, dengan bacaan Core CPI terkini pada 2.8%, bergerak lebih hampir kepada sasaran Fed. Kejatuhan mendadak harga minyak mentah WTI kepada hampir AS$72 setong turut mengurangkan tekanan inflasi. Oleh itu, kami melihat laluan yang jelas untuk Fed kekal menunggu dan melihat (on hold) hingga akhir tahun.
Reaksi Pasaran dan Implikasi Pelaburan
Bagi pedagang derivatif, ini memberi isyarat peluang dalam pasaran niaga hadapan kadar faedah. Kami mengambil posisi bahawa kadar dana persekutuan akan kekal stabil dalam julat semasa 4.75% hingga 5.00% untuk baki tahun 2026. Ini bermakna menjual derivatif yang akan mendapat manfaat daripada kenaikan kadar adalah strategi yang lebih digemari.
Kami menjangkakan volatiliti pasaran akan menurun memandangkan kemungkinan kenaikan kadar pada Julai kini sebahagian besarnya sudah terkeluar daripada pertimbangan. VIX telah pun jatuh di bawah 15, dan kami menjangkakan ia kekal rendah dalam beberapa minggu akan datang. Persekitaran ini memihak kepada strategi yang meraih keuntungan daripada volatiliti rendah, seperti menjual opsyen put out-of-the-money ke atas indeks utama.
Prospek Fed yang kekal stabil juga mempunyai implikasi besar terhadap dolar AS. Dengan bank pusat lain berpotensi mengekalkan pendirian yang lebih agresif, kelebihan hasil (yield advantage) dolar boleh terhakis. Oleh itu, kami meneliti strategi opsyen yang mempertaruhkan dolar yang lebih lemah berbanding mata wang seperti euro atau yen.
Situasi ini mengingatkan kepada perubahan haluan Fed kepada jeda (pause) pada hujung 2018 selepas beberapa siri kenaikan kadar. Jeda tersebut membantu mencetuskan pemulihan pasaran saham pada awal 2019. Kami melihat susunan yang serupa sedang terbentuk kini, mencadangkan persekitaran yang stabil, jika tidak cenderung menaik, bagi aset berisiko dalam jangka pendek.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
