Data CFTC bagi minggu sehingga 22 September menunjukkan peralihan ke arah penempatan mata wang yang lebih defensif, dengan posisi pendek sterling dan euro terus ditambah manakala posisi panjang yen dipotong. Penempatan minyak bertambah baik walaupun harga menjunam ketara, dan pendedahan kepada emas kekal sesak (crowded), menjadikan latar pasaran keseluruhan lebih berhati-hati dan kurang berarah. Namun, beberapa pasangan utama menunjukkan pergerakan harga dan aliran spekulatif bergerak bertentangan, menyebabkan sebahagian isyarat kekal tidak muktamad.
Bagi yen, pendedahan spekulatif dikurangkan kepada hampir 72.0K kontrak ketika USD/JPY kembali ke sekitar 157.40; pendedahan berada hampir persentil ke-85 dan kedudukan bersih hampir persentil ke-88, manakala kesinambungan (follow-through) kekal sebagai ujian utama. Bagi euro, posisi bersih pendek bukan komersial hampir berganda kepada sedikit melebihi 52.3K kontrak dan EUR/USD merosot ke pertengahan 1.1400, dengan pendedahan sekitar persentil ke-8 dan kedudukan bersih hampir persentil ke-6. Emas kekal sebagai dagangan paling sesak pada persentil ke-95, manakala GBP berada di hujung bertentangan hampir persentil ke-1 dari segi pendedahan dan hampir persentil ke-2 bagi kedudukan bersih, menandakan risiko peleraian (unwind) yang asimetri berbanding potensi pembinaan semula posisi.
Penempatan Defensif Dan Momentum Dalam Mata Wang Utama
Kami mencadangkan pedagang derivatif agar lebih berhati-hati dalam beberapa minggu akan datang apabila penempatan mata wang defensif semakin mengukuh dalam pasaran. Memandangkan Yen Jepun dan Dolar Kanada menunjukkan penjajaran yang kukuh antara aksi harga dan aliran spekulatif, kita wajar memerhati sama ada momentum taktikal berterusan. Namun, kita perlu berwaspada terhadap pembalikan mendadak, kerana USD/JPY yang kembali menguji paras 157.40 boleh dengan mudah bertukar menjadi permulaan palsu jika aliran tersebut pudar.
Percanggahan, Risiko, Dan Peluang Strategik
Kami melihat ketidakpadanan yang ketara pada Euro, Pound Sterling, dan Franc Swiss, apabila trend harga dan aliran spekulatif memberi isyarat bertentangan. Walaupun posisi bersih pendek Euro hampir berganda kepada lebih 52.3K kontrak, data CFTC sejarah menunjukkan penggandaan pantas seperti ini lazimnya mendahului volatiliti tinggi, bukannya trend yang jelas. Kami menasihatkan agar menunggu pergerakan pasaran seterusnya sama ada mengesahkan aliran ini atau mendedahkan percanggahan yang lebih mendalam.
Kami berpendapat risiko dalam Emas sangat condong ke arah penurunan kerana penempatan panjang telah mencapai persentil ke-95 yang sesak. Berdasarkan kitaran komoditi terdahulu, posisi panjang yang sesak melepasi persentil ke-90 kerap membawa kepada pembetulan mendadak 5% atau lebih dalam tempoh beberapa minggu. Kita wajar mempertimbangkan untuk mengetatkan hentian rugi (stop-loss) atau mengurangkan pendedahan panjang bagi melindungi daripada pembetulan harga secara mengejut.
Sebaliknya, kami melihat peluang belian yang asimetri pada Pound Sterling, yang kini merupakan mata wang paling kurang dimiliki hampir persentil ke-1. Memandangkan masih banyak ruang untuk spekulator membina semula posisi, pusingan kenaikan harga secara mendadak boleh mencetuskan rali yang kuat. Kami mengesyorkan pemantauan rapat GBP untuk isyarat pembalikan bagi membina posisi panjang dengan risiko penurunan yang minimum.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
