Brent mentah dan gas asli Eropah meningkat minggu ini tetapi bertindak balas secara berbeza terhadap risiko bekalan dari Timur Tengah. Brent disokong oleh aliran minyak yang dialihkan laluan, manakala gas Eropah kekal terhad akibat kehilangan volum LNG dari Qatar dan kargo AS yang dialihkan ke Asia; prospek semakan peraturan transit melalui Selat Hormuz tidak menghapuskan ketidaktentuan, dan sensitiviti harga terhadap perkembangan dalam konflik Iran kekal tinggi.
Dari segi asas, IEA dan OPEC masing-masing telah menurunkan unjuran permintaan minyak bagi tahun ini sebanyak 200,000 tong sehari. IEA kini melihat permintaan susut 1.6 juta tong sehari, manakala OPEC masih mengunjurkan pertumbuhan 580,000 tong sehari, dan IEA menjangka bekalan bukan OPEC+ meningkat 690,000 tong sehari. Namun, kehilangan pengeluaran di rantau Teluk diunjurkan mengurangkan jumlah bekalan sebanyak 4.3 juta tong sehari; IEA meletakkan defisit suku ketiga pada 1.8 juta tong sehari, iaitu 1 juta tong sehari lebih besar daripada jangkaan sebelum ini. Data pengeluaran perindustrian China yang akan diterbitkan Isnin depan dijangka memaklumkan anggaran pemprosesan minyak mentah Julai dan kadar operasi penapisan.
Strategi Derivatif Dan Volatiliti Yang Menyimpang
Kami mengesyorkan pedagang derivatif membuat posisi bagi volatiliti yang menyimpang antara Brent mentah dan gas asli Eropah dalam beberapa minggu akan datang. Walaupun Brent kini diperkukuh oleh aliran yang dialihkan laluan, gas Eropah berdepan keadaan yang secara struktural lebih ketat akibat kehilangan LNG Qatar dan kargo AS yang dialihkan. Untuk memanfaatkan perbezaan ini, kami mencadangkan membeli opsyen panggilan (call) panjang ke atas gas asli Eropah (TTF) sambil menggunakan strategi julat-terikat, seperti iron condor, pada Brent mentah.
Statistik bekalan global menunjukkan defisit pasaran yang mendalam, dengan IEA melaporkan kekurangan bekalan suku ketiga sebanyak 1.8 juta tong sehari. Walaupun OPEC+ berdebat bila untuk memansuhkan secara berperingkat 2.2 juta tong sehari pemotongan sukarela, keketatan fizikal serta-merta mengekalkan harga tinggi. Kami percaya pedagang perlu membeli opsyen panggilan jangka dekat pada Brent sebagai lindung nilai terhadap risiko eskalasi mengejut di koridor transit Timur Tengah.
Data China Dan Risiko Bekalan Untuk Minyak Mentah Dan Gas Eropah
Data pengeluaran perindustrian China yang akan datang merupakan pemangkin utama seterusnya untuk diperhatikan, khususnya apabila kadar pemprosesan penapisan baru-baru ini menurun menghampiri 14 juta tong sehari. Jika angka ini menunjukkan penyejukan ekonomi yang berterusan, jangkaan permintaan minyak mentah global berkemungkinan menerima satu lagi tekanan penurunan. Kami menasihatkan pembentukan posisi jual taktikal pada kontrak minyak mentah bulan hadapan sekiranya kadar pemprosesan China gagal pulih.
Secara sejarah, harga gas asli Eropah sangat terdedah kepada perubahan bekalan global, dengan harga TTF kebelakangan ini purata sekitar €35 hingga €40 setiap megawatt-jam. Memandangkan pembeli Eropah perlu bersaing secara agresif dengan Asia untuk mendapatkan kargo LNG yang terhad, sebarang henti transit secara mengejut akan mencetuskan lonjakan harga pantas. Kami mencadangkan penggunaan bull call spread pada gas Eropah untuk menangkap potensi kenaikan ini sambil mengehadkan risiko penurunan dengan ketat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
