Brent dan WTI melanjutkan penurunan, menolak harga minyak mentah lebih jauh di bawah paras USD 100 setong apabila pasaran mengambil kira jangkaan bekalan Teluk yang mencukupi. DBS Group Research menyatakan terdapat barisan hampir 2,000 kapal yang menunggu untuk keluar dari Teluk, satu dinamik yang telah menambah tekanan ke atas harga minyak.
Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, berkata harga minyak dijangka turun di bawah paras sebelum konflik, manakala ketidakpastian masih wujud berhubung rundingan dengan Iran dan status Selat Hormuz. Walaupun harga tenaga utama mungkin reda, laporan itu menekankan kesan susulan terhadap logistik global akibat penutupan Hormuz selama beberapa bulan yang sudah mula meresap ke dalam barangan perantaraan.
Harga Minyak Mentah Menyusut Susulan Lonjakan Bekalan dan Kebimbangan Permintaan
Kami melihat harga minyak mentah meneruskan kejatuhan ketara, dengan Brent kini diniagakan sekitar $95 setong, jauh di bawah paras $100. Pasaran jelas menjangkakan lonjakan bekalan yang besar apabila hampir 2,000 kapal bersedia untuk meninggalkan Teluk. Kami menjangka harga boleh jatuh di bawah paras $85 yang dilihat sebelum konflik Hormuz bermula tahun lalu.
Pandangan menurun ini diperkukuh oleh data terkini yang menunjukkan kelembapan global. Caixin China General Manufacturing PMI terbaru, misalnya, jatuh secara tidak dijangka kepada 49.8, menandakan penguncupan permintaan daripada pengimport minyak terbesar dunia. Sementara itu, laporan EIA minggu lalu menunjukkan peningkatan mengejut dalam inventori minyak mentah A.S. sebanyak 4.2 juta tong, mencadangkan bekalan sudah mengatasi permintaan.
Berdasarkan prospek ini, kami percaya pengaturan posisi untuk penurunan lanjut ialah strategi yang tepat bagi beberapa minggu akan datang. Kami mempertimbangkan pembelian opsyen put bagi kontrak Julai dan Ogos untuk memanfaatkan penurunan harga. Menjual singkat (short) niaga hadapan minyak mentah juga merupakan strategi yang berdaya maju, namun berisiko lebih tinggi, bagi pedagang yang selesa dengan penggunaan leveraj.
Strategi Pasaran dan Risiko Dalam Ketidakpastian Geopolitik
Persekitaran ini terasa sangat mirip dengan kejatuhan harga dipacu bekalan pada 2014, apabila keputusan OPEC untuk tidak mengurangkan pengeluaran menyebabkan harga merudum selama beberapa bulan. Sejarah menunjukkan bahawa apabila sentimen bekalan bertukar negatif sebegini, momentum penurunan boleh menjadi kuat dan pantas. Kami bersedia untuk tempoh kelemahan harga yang berpanjangan apabila semua bekalan baharu ini memasuki pasaran.
Namun, kami perlu kekal berwaspada terhadap rundingan berterusan dengan Iran dan kestabilan rapuh di Selat Hormuz. Kegagalan mendadak dalam rundingan boleh mencetuskan pembalikan harga yang ganas, sekali gus membawa kepada short squeeze yang ketara. Atas sebab ini, penggunaan strategi opsyen berisiko terhad seperti bear put spread mungkin lebih wajar berbanding memegang posisi short terbuka (naked short).
Walaupun harga tenaga utama menurun, kami memerhati kesan sekunder terhadap inflasi dan logistik. Gangguan penghantaran selama beberapa bulan sudah mula meresap ke dalam kos barangan perantaraan. Ini boleh mewujudkan peluang dagangan dalam sektor yang mendapat manfaat daripada harga minyak lebih rendah tetapi masih berdepan kos pengangkutan yang lebih tinggi.
