BNP Paribas berkata pertumbuhan KDNK China meningkat kepada 5.0% tahun ke tahun pada S1 2026, naik daripada 4.5% pada S4 2025, selepas berkembang pada 5% bagi keseluruhan 2025. Bank itu menjangka pertumbuhan akan perlahan secara sederhana sepanjang 2026, menyifatkan trajektori berbentuk K di mana eksport kekal rancak manakala permintaan domestik terus lembap dan sektor hartanah masih berdepan tekanan.
Pemberi pinjaman itu menjangka pihak berkuasa akan mengekalkan dasar fiskal dan monetari yang menyokong, namun langkah-langkahnya mungkin kekal sederhana apabila persekitaran global menjadi kurang menyokong. Tekanan deflasi diunjurkan mereda pada 2026, disokong oleh harga tenaga global yang lebih tinggi serta langkah anti-involusi yang diperkenalkan pembuat dasar.
Strategi Derivatif Dalam Landskap Ekonomi Bercampur
Setakat hari ini, 2 Jun 2026, kami melihat gambaran ekonomi China sebagai bercampur, yang mewujudkan peluang jelas untuk pedagang derivatif. Pertumbuhan kukuh 5.0% pada suku pertama kini sudah berlalu, dan kami bersiap sedia untuk penyederhanaan yang dijangka. Kami percaya membeli opsyen put ke atas indeks pasaran luas, seperti ETF CSI 300, adalah cara yang wajar untuk melindung nilai daripada potensi kehilangan momentum hingga suku ketiga.
Trajektori berbentuk K ialah faktor paling penting untuk strategi kami dalam beberapa minggu akan datang. Data eksport Mei 2026 menunjukkan lonjakan mengejut 7.1%, didorong oleh permintaan global terhadap kenderaan elektrik, yang memberi isyarat untuk bersikap bullish terhadap sektor pembuatan tertentu. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen call pada saham perindustrian dan teknologi terpilih yang berorientasikan eksport, sambil pada masa yang sama membeli put pada ETF hartanah, memandangkan jualan rumah baharu terus lembap.
Sokongan Dasar Sederhana Dan Peluang Mata Wang
Kami tidak menjangkakan rangsangan kerajaan berskala besar, memandangkan sokongan dasar digambarkan sebagai menyokong tetapi sederhana. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa rali pasaran secara menyeluruh adalah tidak mungkin, dan pemilihan sektor adalah kritikal. Persekitaran tindakan bank pusat yang terhad ini boleh mengekalkan volatiliti terkawal, menjadikan strategi seperti menjual call spread out-of-the-money pada indeks utama menarik untuk menjana pendapatan.
Tekanan deflasi yang semakin reda, sebahagiannya disebabkan harga tenaga yang lebih tinggi, sepatutnya memberikan sedikit sokongan kepada keuntungan korporat dan yuan. Ini mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah yang agresif oleh Bank Rakyat China. Kami boleh menzahirkan pandangan ini melalui derivatif mata wang, seperti menjual opsyen call USD/CNH, untuk bertaruh bahawa yuan tidak akan melemah dengan ketara dari tahap semasa.
