Pendapatan teknologi AS semalaman menetapkan nada berhati-hati walaupun mengatasi jangkaan utama. Alphabet melaporkan hasil tidak termasuk TAC sebanyak $103.6bn berbanding $101.2bn dijangka, dengan pertumbuhan hasil Cloud meningkat kepada 82% y/y dan aplikasi Gemini mencapai 950m MAU, namun saham susut sekitar 3% selepas panduan capex dinaikkan kepada $195–215bn, manakala satu lagi butiran meletakkan kenaikan FY26 pada 8% kepada $195–205bn. Tesla merosot sekitar 4% selepas EPS terlaras $0.33 meleset daripada $0.51 dijangka, margin operasi automotif pada 1.4% dan aliran tunai bebas -$1.09bn, ketika ia menaikkan capex kepada lebih $25bn. OpenAI menaikkan unjuran perbelanjaan cloud hingga 2030 kepada $750bn daripada $600bn; IBM menurunkan pertumbuhan hasil FY26 kepada 4–5%, manakala ServiceNow menaikkan hasil langganan FY26 kepada $15.77bn, naik 21% pada asas mata wang malar. Eropah dibuka rendah, dengan FTSE -0.08% pada 10,708.21 dan FTSE MIB -1.43% pada 52,036.00, apabila STMicroelectronics jatuh -13.5% selepas memandu hasil Q3 pada $3.70bn dan Soitec melonjak setinggi 22%; BNP Paribas dan UniCredit lebih rendah, manakala Nestlé jatuh -6.5% dan Roche naik +2.5%.

Geopolitik memacu kadar dan komoditi. US CENTCOM merekodkan malam ke-12 berturut-turut serangan ke atas Iran, laporan menunjukkan misi B-1 pertama, dan Iran menyerang pangkalan AS di Kuwait apabila pertahanan udara Kuwait memintas dron; IRGC berkata satu daripada tiga kapal tangki minyak terbakar di selatan Hormuz, manakala Houthi berkata mereka menyerang kapal tangki Saudi di Laut Merah, termasuk Encelia, dengan kru selamat. Brent naik sekitar 3.8% kepada $97.6 dan kemudian +4.1%, dengan WTI +3.3%, ketika hasil bon melonjak ke paras tertinggi dua bulan: Bund 10 tahun pada 3.20%, OAT 4.01%, gilt 5.08%, Perbendaharaan AS 4.68% dan JGB 2.75%, manakala emas susut 1% dan kemudian -0.8%. ECB dijangka mengekalkan kadar pada 12:15 GMT, dengan pasaran menilai sekitar 5% kebarangkalian kenaikan minggu ini dan kira-kira 84–90% untuk langkah 25bp pada September; EUR/USD pada 1.1425, GBP/USD 1.3375 dengan 75bp telah diambil kira bagi tempoh 12 bulan, dan USD/JPY naik melepasi 163.40. Dari segi data, KDNK Q2 Korea Selatan naik 0.6% q/q dan 3.7% y/y, Australia menambah 76.3k pekerjaan dengan pengangguran 4.4%, pendaftaran kereta baharu EU27 Jun meningkat 13.6% berbanding 3.2% sebelumnya, dan pengeluaran perindustrian Taiwan berkembang 23.0% y/y.

Penentududukan untuk Kejutan Minyak, Kadar, dan Volatiliti

Kita harus meletakkan penentududukan untuk kejutan harga minyak yang berpanjangan apabila Brent menghampiri $100 setong susulan konflik Laut Merah dan Selat Hormuz yang semakin memuncak. Secara sejarah, semasa kejutan bekalan geopolitik seperti krisis tenaga 2022, volum opsyen call minyak mentah melonjak lebih 45% apabila pedagang melakukan lindung nilai terhadap gangguan mengejut. Kami mengesyorkan membeli opsyen call Brent out-of-the-money untuk menangkap potensi kenaikan lanjut apabila risiko maritim meningkat.

Dengan hasil bon global mencecah paras tertinggi berbilang bulan—seperti gilt 10 tahun menyentuh 5.08% dan Perbendaharaan AS 10 tahun pada 4.68%—kita perlu bersedia untuk tekanan menaik yang berterusan terhadap kadar. Secara sejarah, apabila hasil gilt meningkat melepasi 5%, indeks volatiliti pendapatan tetap seperti indeks MOVE kerap melonjak melepasi 120 mata. Kami mencadangkan membeli opsyen put ke atas niaga hadapan bon kerajaan berdurasi panjang untuk mendapat manfaat daripada penurunan harga bon apabila bank pusat berdepan inflasi yang dipacu tenaga yang kembali meningkat.

Kontras ketara antara perbelanjaan besar-besaran infrastruktur AI dan pulangan segera yang semakin lemah mendorong ayunan besar dalam sektor teknologi, seperti yang dilihat apabila STMicroelectronics menjunam 15%. Apabila pemain teknologi utama menaikkan sasaran perbelanjaan modal sementara aliran tunai bebas mengecil, volatiliti tersirat dalam indeks teknologi secara sejarah meningkat 15% hingga 20% dalam minggu-minggu berikutnya. Kita boleh memanfaatkan persekitaran ini dengan membeli straddle pada ETF semikonduktor atau saham teknologi hyperscale menjelang musim pendapatan akan datang.

Dagangan Strategik untuk Risiko Geopolitik dan Tenaga

Kami menjangka Euro berdepan tekanan menurun apabila pasaran kekal terlalu leka terhadap konflik Timur Tengah, walaupun ECB bersiap untuk potensi kenaikan kadar pada September. Secara sejarah, kejutan tenaga memberi kesan berat kepada ekonomi zon euro, kerap menolak EUR/USD turun 2% hingga 3% dalam minggu-minggu selepas lonjakan besar harga minyak. Kita harus mempertimbangkan membeli opsyen put EUR/USD untuk lindung nilai terhadap peningkatan geopolitik dan kelembapan ekonomi di Eropah.

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.