Bekalan wang M4 UK meningkat 0.2% bulan ke bulan pada April, tidak mencapai jangkaan pasaran. Unjuran sebelum ini menunjukkan kenaikan 0.6%, menjadikan bacaan sebenar 0.4 mata peratusan lebih lemah daripada yang dijangkakan.
Bacaan yang lebih lembap ini mencadangkan pengembangan monetari yang lebih perlahan sepanjang bulan tersebut. M4 ialah ukuran luas wang yang dipegang oleh sektor swasta, termasuk tunai dan deposit bank, dan sering dipantau bagi mendapatkan isyarat mengenai keadaan kredit serta trend kecairan.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Kadar Faedah
Angka bekalan wang M4 April yang lebih rendah daripada jangkaan, iaitu 0.2% berbanding unjuran 0.6%, memberi isyarat bahawa dasar monetari yang lebih ketat berkesan memperlahankan ekonomi UK. Kami melihatnya sebagai penunjuk utama bahawa pertumbuhan kredit semakin menyejuk lebih pantas daripada jangkaan. Trend ini turut disahkan oleh data terkini Bank of England yang menunjukkan pertumbuhan M4 tahunan telah susut kepada hanya 1.1%, penurunan ketara daripada melebihi 4% pada tempoh yang sama tahun lalu.
Data ini meningkatkan kebarangkalian Bank of England terpaksa mengurangkan kadar faedah lebih awal daripada jangkaan pasaran ketika ini. Digabungkan dengan laporan terkini ONS yang menunjukkan inflasi UK turun kepada 2.5% pada Mei 2026, hujah untuk mengekalkan kadar pada paras tinggi semakin lemah dengan ketara. Kami percaya Jawatankuasa Dasar Monetari akan beralih kepada nada yang lebih dovish dalam mesyuarat-mesyuarat akan datang.
Sebagai tindak balas, kami meneliti derivatif kadar faedah yang akan mendapat manfaat daripada penurunan jangkaan kadar. Ini termasuk membeli niaga hadapan Sterling Overnight Index Average (SONIA) bertarikh suku keempat 2026 dan awal 2027. Kami juga mempertimbangkan untuk mengambil posisi menerima kadar tetap (receive fixed) dalam swap kadar faedah UK.
Prospek Pasaran Mata Wang dan Ekuiti
Bagi pedagang mata wang, prospek ini mencadangkan Pound Britain yang lebih lemah. Memandangkan jangkaan kadar UK menurun relatif kepada AS, di mana Rizab Persekutuan kekal berhati-hati, kami menjangkakan tekanan menurun ke atas pasangan GBP/USD. Justeru, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put GBP/USD bagi memposisikan diri terhadap potensi pergerakan ke arah paras 1.2200, iaitu zon sokongan yang diuji semasa perbezaan dasar yang serupa pada 2024.
Situasi bagi derivatif ekuiti UK lebih kompleks. Walaupun ekonomi yang perlahan menjadi faktor penghalang (headwind) kepada FTSE 100, prospek kadar faedah yang lebih rendah boleh menyediakan lantai sokongan kepada penilaian saham. Memandangkan ketidakpastian ini dan julat dagangan indeks yang kebelakangan ini ketat, kami melihat nilai pada strategi yang meraih keuntungan daripada peningkatan volatiliti, seperti membeli straddle ke atas FTSE 100.
