Pertumbuhan bekalan wang M3 India kekal stabil pada 12% pada Mei 2025, tidak berubah berbanding bulan sebelumnya. Bacaan ini menunjukkan keadaan kecairan luas (broad liquidity) kekal stabil sepanjang tempoh tersebut, tanpa pecutan atau penyusutan dalam kadar pengembangan monetari.
Kadar tahunan 12% yang tidak berubah itu menunjukkan bahawa pemacu asas M3—mata wang dalam tangan orang ramai, deposit permintaan, deposit berjangka serta komponen lain—secara kolektif menghasilkan keputusan yang hampir sama seperti April. Data ini menandakan kesinambungan trend kecairan keseluruhan sistem ketika ekonomi melalui bulan Mei.
Inflasi Dan Tinjauan Dasar RBI
Angka bekalan wang M3 12% yang stabil bagi Mei 2025 itu merupakan petunjuk awal kepada lebihan kecairan yang kita lihat dalam sistem hari ini. Ini telah menyumbang secara langsung kepada tekanan inflasi semasa, dengan data CPI terkini bagi Mei 2026 menunjukkan inflasi pada 5.9%, tidak selesa hampir kepada had 6% Bank Rizab India (RBI). Kami percaya tumpuan RBI akan kekal teguh kepada kawalan inflasi bagi baki tahun ini.
Berdasarkan latar belakang ini, kami menjangkakan RBI akan mengekalkan pendirian hawkish, dan kami mengambil kira sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar 25 mata asas sebelum akhir tahun. Pasaran overnight indexed swap (OIS) masih belum sepenuhnya mencerminkan potensi ini, sekali gus mewujudkan peluang untuk pedagang. Kami menasihati pelanggan supaya mempertimbangkan strategi “pay” kadar OIS 1 tahun, bertaruh bahawa kadar faedah jangka pendek akan meningkat lebih tinggi daripada jangkaan semasa.
Strategi Pasaran Ekuiti Dan Mata Wang
Bagi derivatif ekuiti, pengetatan monetari ini menjadi faktor penghalang, khususnya untuk saham pertumbuhan dan saham sensitif kadar. Dengan indeks Nifty 50 menunjukkan tanda-tanda kehilangan momentum selepas rali terbaharu ke paras 24,000, kami menggunakan kekuatan ini untuk membina posisi defensif. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put Nifty dengan tempoh matang tiga bulan sebagai lindung nilai kos efektif terhadap potensi pembetulan pasaran 5-7%.
Dalam pasaran mata wang, tindakan RBI yang berkemungkinan diambil sepatutnya menyokong Rupee India. Jurang perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara India dan AS—di mana Rizab Persekutuan kini dijangka mengekalkan kadar tidak berubah—menjadikan Rupee lebih menarik untuk strategi carry trade. Kami melihat peluang dengan menjual opsyen panggilan USD/INR out-of-the-money, memanfaatkan jangkaan pergerakan dalam julat (range-bound) serta susut nilai volatiliti (volatility decay).
