Banxico mengekalkan kadar rujukan tidak berubah pada 6.50% untuk mesyuarat ketiga berturut-turut, dengan Lembaga Tadbir mengundi sebulat suara selepas kitaran pelonggaran berakhir pada Mei. Bank itu berkata imbangan risiko terhadap inflasi kekal condong ke arah peningkatan dan memberi isyarat bahawa mengekalkan dasar tidak berubah “akan sesuai” dalam keputusan akan datang, walaupun ia menjangkakan inflasi keseluruhan dan teras menurun dengan lebih beransur-ansur berbanding jangkaan sebelum ini.
Bank pusat menegaskan semula bahawa inflasi sepatutnya menumpu kepada sasaran 3%, dalam jalur toleransi tambah atau tolak 1%, pada suku keempat 2027. Unjurannya tidak berubah: inflasi keseluruhan suku keempat 2026 diunjurkan pada 3.5% dan suku keempat 2027 pada 3.0%; inflasi teras diunjurkan pada 3.5% pada suku keempat 2026 dan 3.0% pada suku keempat 2027. Dari segi aktiviti, Banxico menjangkakan jurang pengeluaran (economic slack) berterusan sepanjang horizon unjuran dan berkata risiko penurunan terhadap pertumbuhan kekal. Banxico mengadakan lapan mesyuarat dasar setahun, lazimnya sekitar seminggu selepas Rizab Persekutuan AS.
Implikasi terhadap Peso Mexico dan Strategi Derivatif
Dengan Bank of Mexico mengekalkan kadar penanda arasnya pada 6.50% minggu ini, kami percaya pedagang derivatif wajar mengambil posisi untuk Peso Mexico (MXN) yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang. Memandangkan Banxico berhasrat mengekalkan kadar tidak berubah bagi mengekang risiko inflasi yang cenderung meningkat, mata wang itu berkemungkinan mengekalkan pulangan hasil yang sangat kompetitif. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put USD/MXN untuk memanfaatkan sokongan kadar yang berterusan ini.
Pandangan kami disokong oleh data terkini yang menunjukkan inflasi Mexico kekal hampir 4.1%, yang menjadikan kadar dasar sebenar (real policy rate) kekal menarik pada sekitar 2.4%. Dari segi sejarah, perbezaan kadar yang stabil pada skala ini menggalakkan aliran masuk perdagangan bawaan (carry trade), yang lazimnya mengekalkan peso berdaya tahan berbanding dolar. Pedagang juga boleh mempertimbangkan penjualan volatiliti jangka pendek melalui iron condors, memandangkan komitmen Banxico untuk mengekalkan pendirian dasar berkemungkinan menekan turun turun naik harga MXN.
Risiko dan Pertimbangan Lindung Nilai
Namun, kami perlu kekal berhati-hati terhadap amaran bank pusat mengenai jurang pengeluaran yang berterusan dan risiko pertumbuhan yang cenderung menurun. Untuk melindung nilai daripada halangan berpotensi ini, kami mencadangkan pembelian opsyen put peso berjangka panjang sebagai polisi insurans yang relatif murah. Memantau rapat korelasi dengan haluan dasar Rizab Persekutuan AS yang akan datang adalah penting untuk menentukan masa kemasukan derivatif ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
