Bank of Canada mengekalkan kadar semalaman pada 2.25% pada Rabu, sejajar dengan jangkaan, sambil memberi isyarat pendekatan yang lebih berhati-hati apabila risiko inflasi meningkat dan pemulihan menjadi lebih sukar dibaca. Bank itu merujuk kepada permintaan buruh yang suram, lebihan bekalan yang berterusan dan ketidaktentuan mengenai pemulihan, dengan tarif baharu AS serta ancaman langkah perdagangan lanjut menekan jangkaan pertumbuhan. Konflik di Timur Tengah turut disebut sebagai faktor yang mengekalkan harga tenaga tinggi untuk tempoh lebih panjang.
Gabenor Tiff Macklem berkata inflasi terlalu tinggi dan menyifatkan peningkatan itu tertumpu pada petrol dan minyak, dengan penggubal dasar menumpukan perhatian kepada berapa lama harga tenaga kekal tinggi dan sejauh mana ia meningkat. BoC berkata toleransinya terhadap inflasi yang lebih tinggi adalah terhad dan ia kekal bersedia melaraskan dasar monetari jika risiko berubah, manakala Macklem berkata beberapa kenaikan kadar mungkin diperlukan jika inflasi menjadi lebih meluas. Pegawai turut mengulas mengenai jualan besar-besaran pasaran bon, dengan menyatakan hasil global yang lebih tinggi sedang merebak ke Kanada dan menggariskan pergerakan itu sebagai penetapan semula harga risiko, bukannya peristiwa kecairan atau kestabilan kewangan.
Strategi Derivatif Di Tengah Peralihan Dasar Lebih Hawkish
Dengan Bank of Canada mengekalkan kadar semalaman pada 2.25% tetapi memberi amaran tentang potensi kenaikan, kami percaya pedagang derivatif perlu segera beralih kepada lindung nilai terhadap volatiliti kadar faedah yang cenderung meningkat. Perubahan nada daripada Gabenor Tiff Macklem menunjukkan era pemotongan kadar kini terhenti apabila risiko inflasi meningkat. Kami mengesyorkan tumpuan kepada niaga hadapan Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) untuk mengambil posisi bagi pendirian dasar monetari yang lebih agresif pada suku terakhir tahun ini.
Harga tenaga kekal sebagai pencetus utama kepada peralihan hawkish ini, dengan minyak mentah West Texas Intermediate didagangkan kekal tinggi sekitar AS$75 setong susulan ketegangan berterusan di Timur Tengah. Secara sejarah, kejutan tenaga yang berpanjangan telah memaksa tindakan bank pusat, seperti lonjakan inflasi 2022 apabila CPI Kanada memuncak pada paras tertinggi pelbagai dekad 8.1%. Untuk memanfaatkan risiko ini, kami patut mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan out-of-the-money ke atas komoditi tenaga sambil mengambil posisi short terhadap bankers’ acceptances Kanada.
Dinamik Pasaran Bon dan Peluang Volatiliti
Jualan besar-besaran pasaran bon global telah pun menolak hasil bon kerajaan Kanada 10 tahun naik menghampiri 3.2%, mencerminkan penetapan semula harga risiko secara meluas dan bukannya krisis kecairan. Memandangkan penggubal dasar tidak melihat lonjakan hasil ini sebagai kecemasan, kami menjangkakan hasil kekal tinggi atau meningkat lebih jauh dalam minggu-minggu akan datang. Kami menasihatkan pasukan dagangan untuk menggunakan strategi bear steepener, dengan memanfaatkan opsyen bon bagi meraih keuntungan daripada jurang yang melebar antara hasil jangka pendek dan jangka panjang.
Pada masa yang sama, kadar pengangguran Kanada berlegar sekitar 6.4%, menunjukkan pasaran buruh yang lembap yang wujud seiring dengan ancaman inflasi ini. Oleh kerana ancaman tarif perdagangan baharu AS merumitkan prospek pertumbuhan, kita perlu bersedia untuk persekitaran tidak menentu di mana berita ekonomi buruk tidak lagi menjamin pemotongan kadar. Sehubungan itu, kami mencadangkan penggunaan straddle kadar faedah untuk menangkap keuntungan daripada pergerakan harga yang besar dan volatile tanpa mengira hala tuju pasaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
