Bank Negara Kanada berkata jangkaan pertumbuhan AS kekal kukuh, dengan unjuran KDNK berkembang melebihi 2% pada 2026, namun latar inflasi dilihat kurang menyebelahi. Inflasi keseluruhan dijangka bergerak ke arah 2% menjelang pertengahan 2027, manakala inflasi teras dilihat lebih degil.
Rizab Persekutuan digambarkan mengutamakan kestabilan harga, dan pembuat dasar dikatakan berpecah, dengan kira-kira separuh memihak kepada pendirian yang lebih ketat. Namun begitu, sentimen pasaran dalam kalangan ahli ekonomi kekal skeptikal terhadap pengetatan tambahan: hanya 10% peramal menjangkakan kenaikan kadar Fed pada 2026, dan kumpulan itu masih lebih kecil berbanding mereka yang menjangka pemotongan kadar.
Momentum Ekonomi dan Inflasi Degil
Kita berdepan pasaran di mana ekonomi menunjukkan prestasi baik, tetapi inflasi tidak memberi kerjasama. Semakan akhir KDNK suku pertama 2026 baru sahaja dinaikkan kepada 2.4%, mengesahkan momentum ekonomi asas yang menyokong pendapatan korporat. Namun, kekuatan inilah yang berkemungkinan mengekalkan inflasi teras terus melekit dan meletakkan Rizab Persekutuan dalam keadaan berjaga-jaga tinggi.
Bacaan terkini Core PCE bagi Mei 2026 direkodkan pada 2.9%, kekal degil di atas sasaran Fed dan memusnahkan harapan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Ini mewujudkan jurang ketara antara pasaran yang masih menilai sekurang-kurangnya satu pemotongan kadar menjelang hujung tahun dan Fed yang bergantung pada data serta mungkin terpaksa mengekalkan pendirian. Ketidakpastian ini mencadangkan kita perlu mempertimbangkan pembelian volatiliti melalui opsyen ke atas indeks utama.
Penjajaran Strategik dan Jangkaan Dasar
Memandangkan tumpuan Fed terhadap kestabilan harga, kami melihat nilai dalam derivatif yang bertaruh kadar faedah kekal lebih tinggi untuk lebih lama. Opsyen ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) boleh digunakan untuk mengambil posisi bagi senario Fed tidak memotong kadar seperti yang dijangka pada separuh kedua 2026. Keadaan ini terasa mirip tempoh 2023-2024, apabila pasaran secara konsisten menilai pemotongan kadar yang Fed enggan laksanakan.
Persekitaran ini turut menunjukkan potensi pengukuhan dolar AS, apabila Fed yang lebih “hawkish” menyerlah berbanding bank pusat lain. Minggu lalu, Gabenor Fed Waller mengulangi keperluan untuk melihat “beberapa bulan berturut-turut” data inflasi bergerak secara mampan menuju 2% sebelum mempertimbangkan sebarang pelonggaran dasar. Kita boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen panggilan ke atas Indeks Dolar AS (DXY), menjangkakan dolar akan meningkat jika Fed kekal berpendirian tegas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
