Bank Indonesia (BI) dijangka mengekalkan kadar penanda arasnya tidak berubah pada 5.75% dalam mesyuarat minggu ini, sekali gus mengekalkan tumpuan dasar kepada kestabilan Rupiah sambil mengelakkan kenaikan segera kos pinjaman. Keputusan Julai untuk mengekalkan kadar menonjolkan tindakan mengimbangi antara sokongan kepada kadar pertukaran dan hasrat untuk mengekalkan pertumbuhan.
Daripada bergantung sepenuhnya pada kenaikan kadar, BI lebih cenderung menggunakan langkah bukan kadar, termasuk mengarah hasil Sekuriti Rupiah Bank Indonesia (SRBI) serta melaksanakan intervensi FX bagi mengurus tekanan mata wang. Peralihan kepimpinan di BI juga dilihat mengurangkan kebarangkalian perubahan pada Ogos, dengan pemangku gabenor dijangka mengukuhkan kesinambungan dasar pada mesyuarat awal.
Prospek Dasar dan Strategi untuk Pedagang
Kami menjangkakan Bank Indonesia mengekalkan kadar penanda arasnya tidak berubah pada 5.75% dalam mesyuarat akan datang, menandakan kesinambungan dasar ketika peralihan kepimpinan semasa. Bagi pedagang derivatif, keteguhan ini bermakna kita perlu bersedia untuk tempoh kestabilan relatif bagi Rupiah dalam beberapa minggu akan datang. Kami mengesyorkan memberi tumpuan kepada strategi dagangan dalam julat (range-bound) untuk pasangan USD/IDR, bukannya mengambil posisi bagi penembusan (breakout) yang ketara.
Implikasi terhadap Instrumen Pasaran dan Pemosisian FX
Kebergantungan besar bank pusat kepada alat bukan kadar, khususnya Sekuriti Rupiah Bank Indonesia (SRBI), akan terus menyokong mata wang domestik. Data pasaran terkini menunjukkan hasil SRBI kekal sangat menarik sekitar 7.2%, yang terus menarik aliran masuk portfolio asing secara berterusan. Pedagang derivatif boleh memanfaatkan keadaan ini melalui dagangan carry, meminjam dalam mata wang berhasil rendah untuk meraih pulangan daripada aset Rupiah berhasil tinggi ini.
Memandangkan bank pusat aktif menggunakan intervensi FX secara langsung untuk melicinkan pergerakan pasaran yang mendadak, volatiliti tersirat (implied volatility) USD/IDR berkemungkinan menurun. Kami mencadangkan menjual opsyen USD/IDR jangka pendek untuk memanfaatkan susut nilai premium (premium decay) apabila kadar pertukaran semakin stabil. Dari segi sejarah, dalam tempoh peralihan dasar yang seumpama ini, Rupiah kekal berlabuh dalam jalur yang sempit, ketika ini diniagakan sekitar 15,800 hingga 16,100 bagi setiap USD.
Kami juga menasihatkan penggunaan kontrak hadapan (forward) jangka pendek bagi mengunci perbezaan hasil yang menguntungkan. Oleh kerana pembuat dasar mengutamakan kestabilan kadar pertukaran berbanding pemotongan kadar segera, risiko penurunan bagi Rupiah kekal dilindungi dengan baik. Kos lindung nilai (hedging) dijangka kekal sangat boleh dijangka, menjadikan ini tempoh yang sesuai untuk strategi FX berstruktur.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
