AUD/JPY melemah selepas data KDNK Australia, namun kekal di atas 114.50 dalam dagangan Asia pada Rabu dan terus hampir pada paras psikologi 115.00, kali terakhir dilihat pada tahap terkuat sejak September 1990. ABS memaklumkan ekonomi berkembang 0.3% pada S1 2026, turun daripada 0.8% pada S4 2025, dan di bawah jangkaan kenaikan 0.5%. Bersama inflasi pengguna April yang lebih lembut serta Kadar Pengangguran pada paras tertinggi dalam kira-kira empat setengah tahun, angka-angka ini mengurangkan jangkaan kenaikan kadar pada Jun oleh RBA, manakala ketidaktentuan geopolitik yang berterusan menekan AUD.
JPY terus ketinggalan susulan kebimbangan ekonomi Jepun akan kekal tertekan akibat konflik Timur Tengah dan gangguan bekalan melalui Selat Hormuz. Satu tinjauan swasta menunjukkan sektor perkhidmatan Jepun terbantut pada Mei selepas 13 bulan pertumbuhan; pertumbuhan perniagaan baharu perlahan untuk bulan ketiga berturut-turut dan merupakan yang paling lemah dalam hampir dua tahun. Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, berkata pihak berkuasa bersedia bertindak di pasaran pertukaran asing jika perlu, namun amaran itu menerima reaksi yang hambar.
Perbezaan Kadar Faedah dan Dinamika Carry Trade
Kami melihat laluan rintangan terendah untuk AUD/JPY kekal menaik dalam beberapa minggu akan datang, walaupun ekonomi Australia sedang perlahan. Pemacu asasnya ialah perbezaan kadar faedah yang sangat besar, dengan kadar tunai Australia pada 4.35% manakala kadar Bank of Japan hampir sifar. Jurang yang luas ini terus menyemarakkan transaksi carry trade yang memihak kepada dolar Australia berbanding yen.
Reserve Bank of Australia berkemungkinan tidak akan menawarkan sebarang sokongan baharu kepada dolar Aussie. Selepas laporan KDNK yang lemah dan angka inflasi yang lembut, pasaran derivatif kini menilai kebarangkalian kenaikan kadar pada Jun hampir sifar. Namun kelemahan domestik ini ditenggelami oleh masalah yang lebih besar yang dihadapi ekonomi Jepun.
Kelemahan yen merupakan bahagian yang lebih meyakinkan dalam dagangan ini, dan kami menjangkakan ia akan berterusan. Ekonomi Jepun baru-baru ini menguncup pada kadar tahunan 2.0% pada suku pertama, dan data sektor perkhidmatan Mei menunjukkan tanda-tanda pembantutan yang membimbangkan selepas lebih setahun pengembangan. Tekanan asas ini mencadangkan yen akan terus berprestasi rendah berbanding mata wang setara.
Strategi untuk Dagangan Derivatif
Bagi pedagang derivatif, kami berpandangan pembelian opsyen panggilan (call options) AUD/JPY ialah cara yang mudah untuk mengambil posisi bagi potensi penembusan paras psikologi 115.00. Strategi ini menawarkan risiko yang ditakrifkan sambil menangkap potensi kenaikan daripada trend yang sudah kukuh. Reaksi pasaran yang hambar terhadap amaran campur tangan menunjukkan pasaran yakin untuk mencabar paras tinggi seterusnya.
Sebagai alternatif, menjual opsyen jual (put options) luar wang (out-of-the-money) dengan harga mogok (strike) di bawah paras sokongan 114.50 boleh menjana pendapatan. Pendekatan ini mendapat manfaat jika pasangan mata wang bergerak lebih tinggi, mendatar, atau hanya susut secara sederhana. Pedagang perlu mengambil perhatian bahawa walaupun amaran lisan daripada pegawai Jepun adalah tidak berkesan, preceden sejarah pada 2022 menunjukkan mereka boleh bertindak secara langsung jika kejatuhan yen menjadi terlalu pantas.
