Aliran pelaburan asing ke dalam ekuiti Jepun berbalik arah bagi minggu hingga 26 Jun. Pembelian bersih susut daripada ¥479.4bn sebelum ini kepada ¥-1bn, menandakan peralihan daripada pembelian besar-besaran kepada jualan bersih kecil dalam tempoh terkini.
Perubahan ini mencadangkan penyejukan mendadak permintaan terhadap saham tersenarai di Jepun dalam satu sela pelaporan sahaja. Walaupun angka sebelumnya menunjukkan kemasukan yang ketara, bacaan terbaharu hampir mendatar tetapi berada di sisi negatif, menjadikan aliran secara efektif neutral selepas ayunan kira-kira ¥480.4bn.
Aliran Keluar Asing Isyaratkan Sikap Berhati-hati Pasaran
Pembalikan mendadak daripada kemasukan ¥479.4 bilion kepada aliran keluar ¥1 bilion dalam pelaburan asing ini merupakan “bendera merah” utama bagi kami. Ini menunjukkan wang antarabangsa yang mendorong pasaran kami lebih tinggi kini berhenti seketika atau mula keluar. Kami melihatnya sebagai isyarat jelas berlakunya potensi puncak jangka pendek pasaran.
Sebahagian besar perubahan sentimen ini berkemungkinan terkait dengan kelemahan yen yang berterusan, dengan USD/JPY berlegar hampir paras 170. Semakin banyak perbualan bahawa Bank of Japan mungkin terpaksa campur tangan atau mengetatkan dasar lebih awal daripada jangkaan, sekali gus mewujudkan ketidakpastian. Ini menjadikan pemegangan ekuiti Jepun tanpa lindung nilai (unhedged) lebih berisiko bagi dana asing.
Strategi Lindung Nilai Ketika Volatiliti Dan Risiko Mata Wang
Sebagai respons, kami meningkatkan posisi long volatiliti pada Nikkei 225. Ini boleh dilakukan dengan membeli niaga hadapan gaya VIX atau membina strategi straddle pada ETF indeks utama. Peningkatan dalam Indeks Volatiliti Nikkei, yang kini berada hampir paras rendah 16.5, dilihat sangat berkemungkinan dalam beberapa minggu akan datang.
Kami juga memulakan posisi put pelindung untuk melindung nilai pegangan jangka panjang kami. Membeli put out-of-the-money pada Nikkei 225 bagi tempoh matang Ogos dan September menawarkan cara kos rendah untuk melindungi daripada kejatuhan mendadak. Dari segi sejarah, aliran keluar pantas yang serupa pada 2018 mendahului pembetulan pasaran melebihi 10%.
Memandangkan risiko mata wang, kami turut meneliti opsyen call yen. Ini akan mendapat manfaat jika yen mengukuh secara tiba-tiba sekiranya kerajaan campur tangan, yang semakin menjadi risiko. Yen yang lebih kukuh akan menjejaskan saham pengeksport secara langsung, yang membentuk bahagian besar dalam indeks.
Ini bukan isyarat untuk melakukan short secara agresif ke atas keseluruhan pasaran, kerana sentimen domestik masih boleh memberikan sokongan. Sebaliknya, ini wajar dilihat sebagai detik untuk mengurangkan risiko keseluruhan dan menambah lindung nilai. Kami akan memantau rapat data aliran mingguan seterusnya untuk pengesahan trend baharu ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
