ING melaporkan bahwa aksi jual di pasar obligasi dan kenaikan imbal hasil (yield, yaitu tingkat pengembalian) obligasi jangka panjang menekan euro terhadap dolar AS. ING juga mengaitkan harga energi yang masih tinggi dengan melemahnya pertumbuhan Zona Euro, yang bisa menekan euro.
Catatan tersebut menyebut data aktivitas China pada April “secara merata buruk”, sehingga menambah kekhawatiran terhadap pertumbuhan global. ING menambahkan bahwa biaya energi yang lebih tinggi dan kenaikan suku bunga jangka panjang menjadi hambatan bagi ekonomi Zona Euro.
ING menyatakan Bank Sentral Eropa (ECB) mungkin mempertahankan nada “hawkish” (cenderung ingin mengetatkan kebijakan, misalnya menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi) agar tidak kehilangan kendali atas yield obligasi tenor panjang. Disebutkan pula bahwa pasar uang sudah memperhitungkan pengetatan ECB sebesar 75bp (basis poin; 1bp = 0,01%) tahun ini.
Pembaruan itu menyoroti survei PMI kilat (indikator cepat aktivitas bisnis) Mei, dengan indeks gabungan diperkirakan makin masuk wilayah kontraksi (di bawah 50 berarti aktivitas menyusut). ING juga merujuk sejumlah pejabat ECB yang akan berbicara, termasuk sesi yang melibatkan Kepala Ekonom Philip Lane di Frankfurt.
ING menambahkan bahwa aksi jual obligasi lanjutan dapat mendorong EUR/USD menuju 1,1570. ING menilai saat ini dukungan untuk menambah posisi long EUR/USD (bertaruh euro naik terhadap dolar) masih minim.
Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi), ketidakpastian meningkat dalam kondisi “stagflasi” (pertumbuhan lemah tetapi inflasi tetap tinggi). Volatilitas tersirat (implied volatility; perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi EUR/USD bisa terlalu rendah, sehingga ada peluang membeli straddle (strategi membeli opsi beli/call dan opsi jual/put pada harga strike dan jatuh tempo yang sama) untuk mendapat untung bila harga bergerak lebih besar dari perkiraan, tanpa harus menebak arah. Tarikan berlawanan antara pertumbuhan yang lemah dan bank sentral yang tetap ketat dapat memicu pergerakan tajam.
Bagi yang punya pandangan arah, membeli opsi put (hak menjual pada harga tertentu) memberi cara dengan risiko terukur untuk bersiap terhadap pelemahan euro lanjutan. Saat EUR/USD menguji level terendah terbaru, membeli put dengan strike price (harga pelaksanaan) di sekitar 1,0750 dapat memberi perlindungan penurunan dan potensi keuntungan. Strategi ini lebih baik dibanding menjual di pasar spot (transaksi langsung) karena membatasi kerugian bila ada berita mengejutkan yang membalikkan arah pasar.
