Laporan Gaji Bukan Perladangan (Nonfarm Payrolls, NFP) AS akan menjadi antara data ekonomi paling diperhatikan pada awal Oktober, dengan data pekerjaan bagi September dijadualkan keluar pada 2 Oktober. Laporan ini memberi kemas kini penting tentang kekuatan pasaran buruh AS (keadaan pekerjaan dan pengambilan pekerja) dan boleh mempengaruhi jangkaan terhadap langkah dasar seterusnya oleh Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS).
Bagi pedagang, NFP bukan sekadar sama ada angka utama (headline) pekerjaan lebih tinggi atau lebih rendah daripada jangkaan. Kadar pengangguran, pertumbuhan gaji, dan semakan data bulan-bulan lalu (revisions, iaitu pembetulan kepada angka yang pernah diumumkan) turut boleh mengubah tafsiran pasaran. Sebab itu, keluaran ini penting untuk dolar AS, hasil bon Perbendaharaan AS (Treasury yields, iaitu kadar pulangan bon kerajaan AS) dan emas.
Pedagang yang mahu membina strategi sekitar pengumuman berimpak tinggi boleh rujuk panduan kami 5 langkah berdagang forex semasa keluaran berita untuk lebih bersedia menghadapi turun naik pasaran (volatiliti, iaitu pergerakan harga yang pantas dan besar).
Apa Berlaku Bulan Lepas?
Data pekerjaan Ogos menunjukkan pasaran buruh AS kekal agak kukuh. NFP meningkat 162,000, manakala kadar pengangguran kekal pada 4.1%. Purata pendapatan sejam meningkat 0.3% berbanding bulan sebelumnya (month-on-month) dan 3.1% berbanding tahun sebelumnya (year-on-year).
Anggaran pekerjaan sebelum ini turut disemak naik, dengan Jun dan Julai bertambah keseluruhan 55,000 pekerjaan. Semakan ini menunjukkan kelemahan pasaran buruh yang dilihat sebelum ini mungkin tidak seteruk yang dilaporkan pada awalnya.
Menjelang Oktober, persoalan utama ialah sama ada peningkatan itu boleh berterusan atau data September mula menunjukkan tanda perlahan semula.
Angka Utama NFP Masih Penting
Perubahan dalam NFP sememangnya akan menjadi tumpuan utama apabila laporan diterbitkan.
Angka yang lebih kukuh daripada jangkaan boleh menunjukkan permintaan untuk mengambil pekerja masih sihat dan ekonomi AS masih bertahan walaupun kadar faedah tinggi. Angka yang lemah pula boleh mencetuskan kebimbangan momentum pasaran buruh mula pudar, terutama jika disertai gaji yang lebih lembut atau pengangguran lebih tinggi.
Namun, pedagang tidak wajar melihat angka utama semata-mata. NFP yang kuat tetapi disertai pengangguran meningkat atau pertumbuhan gaji melemah memberi isyarat yang berbeza berbanding laporan yang menunjukkan semua komponen utama masih kukuh. Untuk memahami cara menilai data yang bercampur, baca analisis kami tentang bagaimana pelabur boleh menangani isyarat ekonomi bercampur.
Pantau Kadar Pengangguran
Kadar pengangguran ialah satu lagi bahagian penting dalam laporan ini. Pada Ogos, kadar pengangguran kekal 4.1%, dan pasaran akan memerhati sama ada ia kekal sekitar paras itu.
Jika pertambahan pekerjaan kekal kukuh dan pengangguran stabil atau menurun, ini menguatkan pandangan bahawa keadaan pasaran buruh masih tahan.
Namun, kenaikan pengangguran yang ketara boleh mencetuskan kebimbangan keadaan pekerjaan semakin lemah walaupun angka NFP nampak kukuh. Sebab itu, pertambahan pekerjaan dan pengangguran perlu dilihat bersama, bukan berasingan. Untuk memahami kaitan metrik pekerjaan dengan kitaran ekonomi makro (gambaran besar ekonomi), rujuk penerangan tentang petunjuk ekonomi mendahului, ketinggalan dan serentak.
Pertumbuhan Gaji Mungkin Sama Penting
Purata pendapatan sejam juga perlu diberi perhatian. Pertumbuhan gaji penting kerana ia boleh mempengaruhi perbelanjaan pengguna dan inflasi (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan).
Jika NFP kuat dan pertumbuhan gaji turut meningkat, pasaran mungkin melihat kurang sebab untuk Fed beralih kepada dasar yang lebih longgar (contohnya menurunkan kadar faedah). Sebaliknya, pertumbuhan gaji yang lebih perlahan boleh menandakan tekanan inflasi berkaitan tenaga kerja semakin reda, sekali gus mengurangkan kesan NFP yang kuat.
Bagi pedagang, persoalannya bukan hanya berapa banyak pekerjaan diwujudkan, tetapi sama ada tekanan gaji semakin kuat atau semakin lemah.
Semakan Data Boleh Ubah Naratif
Semakan kepada angka pekerjaan bulan-bulan terdahulu sering terlepas pandang, tetapi ia boleh mengubah tafsiran keseluruhan laporan dengan besar.
Keluaran Ogos termasuk semakan naik keseluruhan 55,000 pekerjaan bagi Jun dan Julai.
Jika NFP September lebih lemah daripada jangkaan tetapi bulan-bulan sebelumnya disemak naik dengan besar, gambaran pasaran buruh masih boleh kelihatan agak kukuh. Sebaliknya, NFP September yang kuat boleh kurang memberi kesan jika bulan-bulan terdahulu disemak turun dengan ketara.
Ini satu lagi sebab pedagang tidak patut bertindak berdasarkan tajuk awal sahaja.
Mengapa NFP Penting untuk Fed
Fed menimbang keadaan pekerjaan berbanding inflasi yang masih tinggi. Dalam mesyuarat September, Fed menyatakan aktiviti ekonomi terus berkembang pada kadar yang baik dan pertambahan pekerjaan seiring dengan jumlah tenaga kerja.
Jika NFP September kekal kukuh, pengangguran terkawal dan gaji kekal teguh, pasaran boleh mentafsirnya sebagai bukti ekonomi masih mampu menanggung dasar monetari yang ketat (monetary policy, iaitu tindakan bank pusat terhadap kadar faedah dan kecairan).
Jika pertambahan pekerjaan merosot dengan ketara, pengangguran meningkat dan pertumbuhan gaji menyejuk, jangkaan boleh beralih kepada laluan dasar yang lebih longgar. Untuk bersedia menghadapi perubahan ini, pelajari cara berdagang berdasarkan jangkaan kadar faedah merentas pelbagai kelas aset (asset classes, iaitu kumpulan instrumen seperti mata wang, saham, bon dan komoditi).
Perubahan jangkaan kadar inilah yang menghubungkan NFP secara langsung dengan dolar AS, hasil bon Perbendaharaan AS dan emas.
Apa Maksud NFP untuk Emas dan Dolar AS
Laporan pekerjaan yang lebih kuat boleh menyokong jangkaan kadar faedah lebih tinggi, sekali gus berpotensi menolak hasil bon Perbendaharaan AS dan dolar AS meningkat.
Gabungan itu boleh memberi tekanan jangka pendek kepada emas.
Laporan pekerjaan yang lebih lemah boleh memberi kesan sebaliknya jika pasaran mula mengambil kira dasar monetari lebih longgar, yang boleh menekan hasil dan dolar sambil menyokong emas.
Namun, hubungan ini tidak sentiasa mudah. Harga emas juga dipengaruhi risiko geopolitik, permintaan aset selamat (safe-haven, aset yang dicari ketika pasaran tidak menentu), pembelian bank pusat, jangkaan inflasi dan pergerakan dolar secara keseluruhan.
Oleh itu, pedagang wajar memerhati sama ada hasil bon Perbendaharaan AS dan dolar mengesahkan reaksi awal NFP sebelum menganggap emas sudah mempunyai hala tuju yang jelas.
Tiga Senario Yang Perlu Disediakan Pedagang
Laporan yang kuat biasanya melibatkan pertambahan pekerjaan melebihi jangkaan, pengangguran stabil atau menurun, dan gaji kekal teguh. Gabungan ini boleh menyokong hasil lebih tinggi dan dolar lebih kuat, sambil menekan emas.
Laporan yang lemah biasanya melibatkan pekerjaan tidak mencapai jangkaan, pengangguran meningkat, dan pertumbuhan gaji perlahan. Ini boleh meningkatkan jangkaan dasar lebih longgar, yang berpotensi melemahkan dolar dan menyokong emas.
Senario paling sukar ialah laporan bercampur. Pekerjaan mungkin melebihi jangkaan tetapi pengangguran meningkat atau pertumbuhan gaji mengecewakan. Dalam keadaan ini, pasaran boleh bergerak kuat pada awalnya, kemudian berpatah balik apabila pedagang menilai isyarat yang bercanggah.
Mengapa Pergerakan Pertama Boleh Mengelirukan
NFP boleh mencetuskan volatiliti besar dalam beberapa saat selepas data keluar apabila sistem dagangan automatik (algorithmic trading, program komputer yang membuat transaksi) dan institusi bertindak segera berdasarkan angka tajuk.
Apabila pasaran mula menilai pengangguran, gaji dan semakan data, pergerakan awal boleh berubah dengan cepat. Sebab itu, “lilin” (candle, bar harga pada carta dalam tempoh tertentu) NFP yang pertama tidak semestinya mengesahkan arah pasaran yang sebenar.
Sebaliknya, pedagang perlu memahami mesej laporan penuh, kemudian melihat sama ada dolar, hasil bon Perbendaharaan AS dan emas terus bergerak selari dengan tafsiran itu.
Intipati Utama
Laporan NFP Oktober perlu dilihat sebagai peristiwa berbilang data, bukan hanya satu angka.
Ogos menunjukkan pertambahan pekerjaan lebih kukuh, pengangguran stabil, kenaikan gaji yang teguh, serta semakan naik bagi bulan-bulan sebelumnya. Laporan September akan membantu menentukan sama ada ketahanan itu berterusan atau pasaran buruh AS mula kehilangan momentum.
Bagi pedagang, gabungan paling penting untuk dipantau ialah pertumbuhan pekerjaan, pengangguran, gaji, semakan data, dan perubahan jangkaan terhadap Fed.
Soalan Lazim (FAQ)
1) Bilakah laporan NFP Oktober akan dikeluarkan?
Laporan NFP AS yang mengandungi data pekerjaan September dijadualkan dikeluarkan pada 2 Oktober.
2) Apakah metrik utama yang patut dilihat selain angka tajuk NFP?
Pedagang patut memantau kadar pengangguran, pertumbuhan purata gaji sejam, dan semakan data bulan-bulan sebelumnya. Fokus pada angka tajuk sahaja boleh mengelirukan jika metrik asas menunjukkan hala tuju yang bercanggah.
3) Bagaimana prestasi pasaran buruh AS dalam laporan bulan sebelumnya?
Data Ogos menunjukkan prestasi yang tahan, dengan NFP meningkat 162,000, kadar pengangguran kekal 4.1%, dan pertumbuhan gaji meningkat 0.3% berbanding bulan sebelumnya. Selain itu, angka Jun dan Julai disemak naik keseluruhan 55,000 pekerjaan.
4) Bagaimana laporan NFP yang kuat boleh menjejaskan emas dan dolar AS?
Laporan yang lebih kuat daripada jangkaan (pertumbuhan pekerjaan kukuh, pengangguran stabil atau lebih rendah, dan pertumbuhan gaji yang baik) boleh mengukuhkan jangkaan bahawa ekonomi mampu menanggung dasar Fed yang ketat. Ini biasanya menaikkan hasil bon Perbendaharaan AS dan dolar AS, lalu menekan harga emas.
5) Bagaimana laporan NFP yang lemah boleh menjejaskan emas dan dolar AS?
Laporan yang lemah (angka pekerjaan tidak mencapai anggaran, pengangguran meningkat, dan pertumbuhan gaji perlahan) menandakan momentum pasaran buruh semakin pudar. Ini boleh meningkatkan jangkaan dasar Fed yang lebih longgar, sekali gus menekan dolar AS dan hasil bon, sambil menyokong harga emas.
6) Mengapa reaksi awal pasaran terhadap data NFP boleh mengelirukan?
Sistem dagangan automatik dan institusi lazimnya bertindak dalam beberapa saat berdasarkan angka tajuk sahaja. Namun, apabila pasaran menilai gambaran penuh termasuk gaji, kadar pengangguran dan semakan data, arah awal pasaran boleh berpatah balik dengan cepat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
