IBM, Swift dan Kebangkitan Deposit Bank Ditokenkan

Pada Julai, perebutan kuasa mengenai wang digital sedang memuncak di Washington. Bank dan firma kripto melobi tentang siapa yang wajar “memiliki” deposit, apabila ganjaran stablecoin menjadi tumpuan dan Kongres tersepit di tengah. Kripto cuba masuk ke perbankan, manakala bank lebih banyak bertahan.

Minggu ini, bank menjawab melalui pembinaan infrastruktur.

Pada Khamis, IBM menghubungkan platform Digital Asset Haven kepada lejar bersama Swift yang berasaskan blockchain, membolehkan bank menghantar arahan pemindahan deposit bertoken menggunakan ISO 20022, iaitu piawaian format mesej yang sudah digunakan untuk pembayaran rentas sempadan. Pada hari yang sama, tujuh bank UK melengkapkan pembayaran pelanggan sebenar pertama menggunakan sterling bertoken. Kedua-duanya bergerak tanpa menunggu Kongres. Ciri IBM ini masih peringkat beta (versi ujian), dan belum ada bank dinamakan, tetapi halanya jelas.

Naik taraf yang bank sudah bayar

Kepentingan langkah IBM bukan untuk menggantikan pembayaran tradisional, tetapi untuk menyambungkan keupayaan blockchain kepada sistem sedia ada.

Bank sudah bertahun-tahun berhijrah ke ISO 20022, iaitu “bahasa” seragam untuk mesej kewangan yang membolehkan data pembayaran lebih lengkap. Penyesuai (adapter: komponen perisian penghubung) IBM membolehkan bank menggunakan lapisan mesej yang sama untuk memberi arahan pemindahan deposit bertoken, tanpa membina proses blockchain yang berasingan sepenuhnya.

Ini mengurangkan salah satu halangan terbesar untuk digunakan secara meluas.

Bagi kebanyakan bank, isu sebenar bukan sama ada teknologi blockchain wujud. Isunya ialah menyepadukan blockchain ke dalam operasi harian, pematuhan (compliance: pematuhan undang-undang dan peraturan), serta rangka kerja risiko yang dibina berasaskan sistem kewangan tradisional.

Deposit bertoken menawarkan jalan tengah: bank boleh mencuba penyelesaian transaksi (settlement: proses melengkapkan pemindahan wang dan pemilikan secara muktamad) yang lebih pantas dan boleh diprogram (programmable: boleh menetapkan peraturan automatik), sambil mengekalkan deposit sebagai liabiliti bank yang dikawal selia.

Tokenisasi bergerak daripada eksperimen kepada infrastruktur

Pendekatan bank ini juga selari dengan perubahan lebih besar dari sudut kawal selia.

Dua hari sebelum pengumuman IBM, Pengerusi CFTC Michael Selig memberitahu satu persidangan Fed New York bahawa pasaran AS perlu bersedia untuk “tokenisasi besar-besaran” dan “dunia kewangan atas rantaian (onchain: direkod dan diproses terus dalam rangkaian blockchain) serta pasaran 24/7.”

Kenyataannya tidak menetapkan peraturan baharu atau jadual masa. Namun ia menunjukkan perubahan fokus: pembuat dasar dan institusi kewangan semakin menumpukan kepada cara aset bertoken patut berfungsi dalam pasaran sedia ada.

Soal kawal selia masih terbuka. Tokenisasi boleh muncul dalam beberapa bentuk — termasuk deposit digital yang dikeluarkan bank, stablecoin dan aset lain berasaskan blockchain — dan setiap model menimbulkan isu berbeza tentang pengawasan, penyelesaian transaksi, kecairan (liquidity: kemudahan menukar kepada tunai atau membuat bayaran tanpa menjejaskan harga) dan akses.

Perlumbaan infrastruktur di sebalik wang digital

Pendekatan yang dipacu bank ini ialah sebahagian daripada persaingan lebih luas tentang rupa infrastruktur wang digital.

Yang penting, model-model ini tidak berkembang secara berasingan.

Bank meminjam idea yang dipelopori rangkaian kripto: aset boleh diprogram, penyelesaian transaksi berasaskan blockchain, dan pemindahan yang sentiasa beroperasi.

Pada masa sama, infrastruktur kripto semakin menghampiri kewangan tradisional. Penerbit stablecoin mengembang ke pelbagai rangkaian blockchain, manakala institusi kewangan menilai bagaimana aset digital boleh menjadi sebahagian daripada aliran penyelesaian transaksi institusi (institutional settlement flows: proses penyelesaian antara institusi besar seperti bank, broker dan penjaga aset).

Isunya kini kurang tentang sama ada blockchain akan masuk ke kewangan, tetapi lebih kepada siapa mengawal “landasan” pemindahan: bank, penerbit wang digital swasta, atau rangkaian terbuka.

Mengapa bank ada kelebihan semula jadi

Hujah paling kuat untuk deposit bertoken ialah ia dibina atas perkara yang bank sudah kuasai.

Deposit bertoken masih merupakan tuntutan (claim: hak pelanggan ke atas wangnya) terhadap institusi kewangan yang dikawal selia. Bank mengekalkan hubungan pelanggan, tanggungjawab pematuhan, dan kaitan dengan kunci kira-kira (balance sheet: rekod aset dan liabiliti bank).

Ini penting kerana banyak pembayaran korporat bukan sekadar soal kelajuan. Ia perlukan:

• semakan identiti (identity checks: pengesahan pelanggan),
• pengawasan kawal selia,
• pengurusan kecairan (liquidity management: memastikan wang tersedia pada masa diperlukan),
• rawatan perakaunan (accounting treatment: cara direkod dalam akaun),
• kepastian undang-undang.

Bagi syarikat multinasional yang memindahkan wang antara anak syarikat, pemindahan berasaskan blockchain hanya berguna jika ia sesuai dengan sistem perbendaharaan (treasury systems: sistem kawalan tunai dan pembiayaan syarikat) sedia ada.

Di sinilah integrasi Swift oleh IBM menjadi penting. Daripada memaksa bank membina proses blockchain baharu sepenuhnya, pendekatan ini cuba menjadikan blockchain satu lagi “landasan pembayaran” yang disambungkan kepada infrastruktur sedia ada.

Deposit kekal sebagai liabiliti bank, semakan pelanggan kekal, dan pengawasan sedia ada terus terpakai. Bagi bendahari korporat yang memindahkan wang antara anak syarikat pada hari Ahad, gabungan kelajuan dan perlindungan yang sudah biasa ini sukar ditandingi stablecoin.

Berfungsi di luar waktu pejabat bank

Hujah terkuat untuk model bank ialah ia semakin keluar daripada fasa cubaan. Swift mengaktifkan lejar blockchain dengan 17 bank pada Julai, dan pada awal September Citi memindahkan dolar AS melaluinya bersama First Abu Dhabi Bank dan OCBC, menunjukkan pemindahan deposit bertoken boleh dibuat di luar waktu “cut-off” (cut-off window: masa akhir harian sistem pemprosesan pembayaran berhenti menerima arahan) yang masih mempengaruhi banyak urusan perbankan koresponden (correspondent banking: rangkaian bank yang saling menggunakan akaun antara satu sama lain untuk pembayaran rentas sempadan).

Pilot (projek rintis) sterling bertoken di UK mengambil pendekatan domestik. Tujuh pesertanya, termasuk Barclays, HSBC, Lloyds dan NatWest, menguji penggunaan seperti bayaran pembiayaan semula gadai janji (remortgage: menukar atau mendapatkan pinjaman baharu untuk gadai janji sedia ada) dan transaksi pengguna, mencapai pencapaian yang seiring dalam tempoh sama.

Di mana model bank mula berdepan had

Had pertama ialah penyelesaian muktamad. Lejar Swift boleh menyelaras pembayaran sepanjang masa, tetapi penyelesaian muktamad masih melalui sistem sedia ada seperti landasan pembayaran bank pusat (central bank payment rails: infrastruktur pembayaran yang dikendalikan bank pusat), yang masih mengikut waktu operasi. Dalam tempoh jurang itu, bank pada asasnya saling mempercayai untuk menyelesaikan komitmen apabila sistem dibuka semula. Itu boleh untuk rakan yang sudah dikenali dalam pilot. Pada skala besar, ia bermaksud pendedahan risiko terkumpul pada waktu malam dan hujung minggu.

Had kedua ialah pecahan sistem. Deposit bertoken masih tuntutan ke atas bank yang mengeluarkannya, jadi ia mudah bergerak dalam rangkaian sendiri tetapi sukar di luar rangkaian itu. Apabila Swift, kumpulan UK dan bank AS melalui The Clearing House masing-masing membina sistem berasingan, risikonya ialah wujud “lorong laju” yang tidak bersambung. Swift bertaruh ia boleh menjadi penghubung, seperti peranannya untuk mesej pembayaran beberapa dekad lalu. Itu hanya berlaku jika bank memilih untuk menyertai, bukan melindungi rangkaian sendiri.

Seterusnya ialah skala. Tujuh belas bank pilot ialah bahagian kecil daripada kira-kira 12,500 institusi dalam rangkaian Swift, dan ujian konsep (proof of concept: demonstrasi awal bahawa sesuatu boleh berfungsi) berjalan hanya hingga Disember, dengan jumlah transaksi kecil. Stablecoin pula sudah mencecah sekitar AS$300 bilion dan diselesaikan atas rantaian pada bila-bila masa. Token USDC adalah sama di mana-mana. Token bank perlu membina kebolehgunaan merentas tempat (portability: boleh digunakan dan diterima di banyak rangkaian dan pihak). Stablecoin sudah memilikinya sejak awal.

Apa yang menentukan kebolehskalaan selepas ini

Model bank semakin mendapat momentum. Ia sudah berjalan di dua pasaran utama, serasi dengan sistem yang bank guna hari ini, dan pengawal selia mula bersedia untuk pasaran bertoken yang beroperasi 24/7. Namun yang perlu dibuktikan ialah sama ada arahan 24/7 mencukupi jika penyelesaian muktamad masih ikut waktu pejabat, dan sama ada rangkaian bank berasingan akan bersambung, bukan bersaing.

Dalam beberapa bulan akan datang, hala tuju itu biasanya lebih jelas. Keputusan Swift sama ada untuk mengembangkan skala selepas Disember akan menunjukkan sama ada bank melihat nilai yang cukup untuk membuat komitmen. Jika IBM menamakan pelanggan, itu menunjukkan permintaan sebenar terhadap penyesuai tersebut. Fasa seterusnya kumpulan UK, iaitu menggunakan deposit bertoken untuk menyelesaikan urus niaga aset digital, ialah titik pertemuan paling langsung antara wang bank dan kripto.

Mengikuti perkembangan bersama VT Markets

Syarikat yang membina infrastruktur ini didagangkan di pasaran awam, namun harga sahamnya dipengaruhi banyak faktor. Dengan VT Markets, anda boleh berdagang CFD saham (CFD: kontrak perbezaan harga, instrumen dagangan yang menjejak pergerakan harga tanpa memiliki saham) untuk IBM dan Citi (CITI), serta empat bank UK dalam pilot sterling bertoken: Barclays (BARC), HSBC, Lloyds (LLOY) dan NatWest (NWG).

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.