Imbasan Pasaran Oktober
Oktober dipacu oleh konflik di Timur Tengah, harga minyak dan dasar monetari AS. Serangan ke atas infrastruktur tenaga Arab Saudi melonjakkan minyak mentah Brent melepasi USD 115, menghidupkan semula kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang dan perkhidmatan) dan mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) boleh menaikkan kadar faedah sekali lagi pada Disember.
The Fed mengekalkan kadar pada 3.75%–4.00% pada 28 Oktober, namun dua pegawai pengundi memilih kenaikan segera. Dengan inflasi pengguna AS bagi September pada 3.7% dan hasil bon kerajaan (pulangan bon, lazimnya dirujuk sebagai “yield”) hampir 5%, persekitaran dasar menyokong dolar dan menekan logam berharga serta kripto.
Tema utama:
- Minyak mengembalikan fokus kepada risiko inflasi. Brent meningkat daripada sekitar USD 100 ke hampir USD 117 sebelum susut apabila AS menolak tindakan ketenteraan segera terhadap Iran. Harga kekal tinggi walaupun selepas penurunan itu.
- Fed kekalkan kadar tetapi nada kekal tegas. Bank pusat menyifatkan aktiviti ekonomi kukuh manakala inflasi masih tinggi, sekali gus mengekalkan kemungkinan pengetatan lanjut (dasar lebih ketat, biasanya melalui kenaikan kadar) dalam perhatian.
- Pendapatan berkaitan AI diteliti dengan lebih ketat. Keputusan korporat memberi sokongan kepada ekuiti (saham), tetapi pelabur semakin mempersoalkan sama ada perbelanjaan AI akan menghasilkan pulangan yang mencukupi. (AI ialah kecerdasan buatan, iaitu teknologi yang membolehkan komputer “belajar” dan membuat keputusan berdasarkan data.)
Gabungan faktor yang saling bertentangan ini menyebabkan pasaran berbelah bahagi. Dolar dan hasil bon kekal kukuh, emas dan Bitcoin melemah, manakala S&P 500 bergerak dalam julat apabila saham teknologi menjadi lebih tidak menentu (volatiliti ialah turun naik harga yang cepat dan besar).
Untuk kemas kini terkini tentang aset yang diketengahkan ini, ikuti analisis pasaran harian kami.
Kekuatan Dolar Kekalkan Euro Hampir Paras Sokongan
EURUSD bermula pada Oktober sekitar 1.13 dan menutup bulan hampir 1.11, apabila hasil bon AS yang lebih tinggi serta pendirian dasar Fed menyokong permintaan terhadap dolar. (EURUSD ialah pasangan mata wang euro berbanding dolar AS.)
Bank Pusat Eropah (ECB) mengekalkan kadar faedah utamanya pada 2.50% pada 29 Oktober, selepas kenaikan pada September. Namun, euro sukar mendapat sokongan kerana kos tenaga yang lebih tinggi menambah tekanan kepada ekonomi yang bergantung pada import tenaga. ECB juga mengumumkan Christine Lagarde akan meletakkan jawatan sebagai presiden pada Februari 2027.
EURUSD didagangkan terutamanya antara sokongan sekitar 1.11 dan rintangan hampir 1.125. Ujian berulang pada sempadan bawah menyerlahkan tekanan ke atas pasangan itu, yang kekal di bawah purata pergerakan mudah 200-tempoh (SMA 200, penunjuk teknikal yang mengambil purata harga bagi 200 bar/candlestick untuk melihat arah trend) yang menurun hampir 1.13 pada carta empat jam.
Pasaran akan memerhati sama ada data inflasi dan pertumbuhan yang akan datang mengubah jangkaan terhadap Fed dan ECB, serta sama ada EURUSD terus bertahan di bahagian bawah julat dagangannya.
Rajah 1: Carta EURUSD empat jam menunjukkan sokongan berhampiran 1.11 dalam trend menurun.
Emas Jatuh Apabila Tekanan Hasil Bon Mengatasi Permintaan Aset Selamat
Emas memulakan Oktober hampir USD 4,200 dan merosot ke paras terendah tiga bulan, seketika didagangkan di bawah USD 4,000 pada minggu sebelum mesyuarat Fed. Minggu itu mencatat kejatuhan paling ketara dalam kira-kira empat bulan.
Permintaan untuk aset selamat (instrumen yang biasanya dicari ketika risiko meningkat, seperti emas) semasa konflik gagal mengimbangi tekanan daripada hasil bon yang lebih tinggi dan kemungkinan kenaikan kadar lagi. Oleh sebab emas tidak membayar faedah, pulangan lebih tinggi pada hutang kerajaan meningkatkan kos peluang memegang emas (pelabur “melepaskan” pulangan faedah). Perak turut melemah, jatuh ke paras terendah sejak November 2025 dan lebih 50% di bawah rekod Januari.
Emas menghampiri hujung bulan sekitar USD 4,000, di bawah purata pergerakan 200-tempoh dan garisan trend menurun yang bertemu hampir USD 4,200 pada carta empat jam. Sokongan kekal sedikit di bawah USD 4,000.
Ujian seterusnya ialah sama ada data inflasi dan hasil bon reda secukupnya untuk mengurangkan tekanan ke atas logam, sementara perkembangan geopolitik kekal sebagai potensi pemangkin permintaan aset selamat.
Rajah 2: Carta emas empat jam menunjukkan trend menurun dan kawasan USD 4,000.
Minyak Susut Tetapi Risiko Bekalan Kekal
Minyak mentah Brent meningkat daripada sekitar USD 100 ke hampir USD 117 sekitar 23 Oktober, susulan serangan ke atas lokasi tenaga Arab Saudi, termasuk medan minyak yang dikendalikan Aramco. Kebimbangan terhadap bekalan melalui laluan perkapalan utama di Timur Tengah menambah dorongan kenaikan.
Harga kemudian susut ke arah USD 110 selepas Presiden Trump menolak tindakan ketenteraan segera terhadap Iran. Penurunan itu mengurangkan sebahagian keuntungan bulan tersebut tetapi minyak kekal di atas paras permulaan. Namun begitu, pasaran masih tidak pasti. New York Times melaporkan bahawa AS dan Israel telah menyediakan rancangan untuk serangan baharu terhadap Iran selepas pilihan raya AS pada November, menyebabkan hubungan AS-Iran dan bekalan tenaga kekal rapuh.
Pada carta empat jam, Brent kekal di atas sokongan hampir USD 108, dengan purata pergerakan 200-tempoh sekitar USD 105 dan rintangan hampir USD 117. Pasaran akan terus memantau perkembangan diplomatik serta sebarang gangguan kepada infrastruktur tenaga atau perkapalan.
Rajah 3: Carta minyak mentah Brent empat jam menunjukkan kenaikan ke arah USD 117 dan penarikan semula selepas itu.
Pendapatan AI Dedahkan Ketegangan Perbelanjaan
S&P 500 didagangkan antara kira-kira 7,600 hingga 7,800, menutup Oktober hampir di tengah julat itu dan sekitar purata pergerakan 200-tempoh pada carta empat jam. Nasdaq menerima tekanan lebih besar pada separuh kedua apabila saham teknologi bertindak balas terhadap kenaikan harga minyak, hasil bon yang lebih tinggi dan pengumuman pendapatan (laporan prestasi kewangan syarikat bagi suku tahun).
Keputusan syarikat mencetus reaksi bercampur. SpaceX melaporkan suku pertama yang mencatat keuntungan, dengan hasil (revenue, jumlah jualan) lebih daripada dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya, dan sahamnya melonjak hampir 8% pada hari berikutnya. Meta melebihi jangkaan, tetapi sahamnya jatuh apabila pelabur memberi tumpuan kepada skala perbelanjaan AI.
Tesla turut mengatasi jangkaan keuntungan dan penghantaran, namun sahamnya susut selepas unjuran perbelanjaan yang lebih rendah menimbulkan kebimbangan tentang kelajuan sasaran AI dan robotiknya. Elon Musk mengesahkan Tesla dan SpaceX telah menubuhkan jawatankuasa bebas untuk meneliti kemungkinan penggabungan (merger, dua syarikat bergabung menjadi satu), menambah satu lagi faktor untuk dinilai pelabur.
AI kekal sebagai pemacu sokongan kepada pasaran saham, namun kekuatan pendapatan sahaja tidak menjamin reaksi pasaran yang positif. Pelabur akan terus memerhati panduan perbelanjaan (unjuran pengurusan), bukti pulangan pelaburan (ROI, sejauh mana pelaburan menghasilkan keuntungan), serta perkembangan berkaitan kemungkinan penggabungan Tesla–SpaceX.
Rajah 4: Carta S&P 500 empat jam menunjukkan julat antara kira-kira 7,600 dan 7,800.
Bitcoin Berundur Walaupun Permintaan ETF
Bitcoin naik ke arah USD 87,000 pada awal Oktober sebelum susut ke sekitar USD 80,000 menjelang hujung bulan. Dana dagangan bursa (ETF, instrumen pelaburan yang didagangkan seperti saham dan menjejak aset/indeks; “spot Bitcoin ETF” memegang Bitcoin sebenar) mencatat aliran masuk harian terbesar dalam sebulan pada pertengahan Oktober, tetapi permintaan itu tidak mampu membalikkan penurunan lebih luas. Bitcoin bergerak seiring dengan saham teknologi sebagai aset berisiko, manakala hasil bon yang lebih tinggi menambah tekanan, menunjukkan aliran masuk ke ETF Bitcoin tidak mencukupi untuk menghalang harga daripada jatuh.
Pada carta empat jam, Bitcoin kekal di bawah purata pergerakan 200-tempoh hampir USD 83,000. Kawasan USD 80,000 kekal menjadi tumpuan, dengan sokongan carta sekitar USD 79,000 dan rintangan hampir USD 82,000, diikuti USD 84,000–86,000.
Pasaran akan memerhati sama ada permintaan ETF bertambah kukuh dan sama ada saham teknologi kembali stabil, dengan USD 79,000 sebagai sempadan bawah julat terkini.
Rajah 5: Carta Bitcoin empat jam menunjukkan pengunduran daripada hampir USD 87,000 ke arah sokongan sekitar USD 79,000.
Isyarat Awal untuk November
Bekalan Tenaga dan Pilihan Raya AS
Pilihan raya pertengahan penggal AS pada 3 November serta perkembangan di Timur Tengah akan dipantau rapat. Pasaran akan menilai sama ada usaha diplomatik mengurangkan ketegangan dan sama ada laporan rancangan tindakan ketenteraan baharu membawa kepada peningkatan konflik. Sebarang gangguan kepada bekalan tenaga atau perkapalan boleh mempengaruhi harga minyak dan jangkaan inflasi, dengan kesan kepada mata wang, bon dan ekuiti.
Data Inflasi Membentuk Jangkaan Kadar Disember
Data pekerjaan dan inflasi AS akan membantu menentukan sama ada jangkaan terhadap kenaikan kadar Fed pada Disember mengukuh atau pudar. Persoalan utama ialah sama ada kenaikan harga minyak pada Oktober menyerap masuk ke bacaan inflasi seterusnya. Mesyuarat Fed pada Disember serta kemas kini unjuran kadar (ramalan laluan kadar faedah) kekal menjadi rujukan penting, bersama keputusan ECB pada Disember.
Perbelanjaan AI Terus Diteliti
Pelabur akan terus menilai sama ada syarikat mampu menukar pelaburan AI kepada pertumbuhan pendapatan. Panduan perbelanjaan dan reaksi pasaran terhadap keputusan kewangan kekal relevan, manakala sebarang perkembangan berkaitan kemungkinan penggabungan Tesla–SpaceX juga boleh mempengaruhi sentimen (suasana keyakinan atau kebimbangan pelabur).
Prospek November bergantung pada sama ada kos tenaga reda, tekanan inflasi berkurang dan pendapatan korporat terus menyokong penilaian (valuation, anggaran “harga wajar” saham). Perkembangan ini berkemungkinan menentukan sama ada trend Oktober berterusan, dengan dolar yang kukuh, logam dan kripto yang lebih lemah, serta ekuiti yang stabil.
