Minyak stabil apabila ekuiti AS dan Eropah bergerak lebih tinggi, dengan selera risiko menyerap peningkatan ketegangan di Timur Tengah dan kenaikan hasil bon. Minggu ini menumpukan pemangkin utama: pendapatan Q3 daripada bank-bank utama Wall Street, CPI AS, KDNK UK bagi Ogos, CPI Zon Euro dan jualan runcit AS, di samping ulasan bank pusat dalam mesyuarat IMF/Bank Dunia. Tumpuan pasaran kekal pada kadar faedah selepas S&P 500 naik lebih 1% minggu lalu walaupun hasil Perbendaharaan 10 tahun mencecah 5.35%, paras tertinggi sejak 2002. Di UK, hasil gilt 30 tahun mencecah 6%, manakala Perancis kini membayar kos pinjaman lebih tinggi berbanding Itali dan Greece, sekali gus meningkatkan penelitian terhadap defisit fiskal dan bajet yang bakal dibentangkan.
Kepimpinan ekuiti kelihatan sempit. Hanya 25% saham blue chip AS meningkat bulan lalu, dan 10 syarikat terbesar tersenarai di AS kini mewakili 40% daripada indeks, manakala Russell 2000 susut hampir 5% sepanjang sebulan lalu. Dalam pergerakan berkait AI, Kospi jatuh 2%; sektor teknologi merosot 0.5%, Nvidia turun hampir 3% dan SanDisk menjunam lebih 10%, walaupun sektor bukan teknologi mendahului kenaikan. Brent ditutup di atas AS$100 setong dan aliran melalui Selat Hormuz kembali ke 80% daripada paras pra-perang. Bagi CPI AS pada Rabu 1330 BST, pasaran menjangka inflasi tajuk pada 3.7% berbanding 3.4%, dengan inflasi teras pada 2.5% berbanding 2.4%; emas naik 1.1% minggu lalu dan perak diperhatikan sekitar AS$60 satu auns. Dalam kewangan AS, sektor itu naik 4% YTD tetapi turun hampir 4% sepanjang sebulan lalu.
Pengurusan Volatiliti Dan Kedudukan Taktikal
Kita perlu bersedia menghadapi volatiliti berterusan apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun menguji paras tertinggi pelbagai dekad sekitar 5.35% dan hasil UK 30 tahun kekal sekitar 6%. Untuk mengurus persekitaran ini, kami mengesyorkan melakukan lindung nilai bagi kedudukan ekuiti panjang menggunakan opsyen put indeks penanda aras atau derivatif sensitif kadar. Dengan kedudukan pendek dalam niaga hadapan pendapatan tetap, kita boleh memanfaatkan momentum kenaikan hasil yang didorong oleh defisit fiskal yang besar.
Dengan 10 syarikat terbesar membentuk 40% daripada indeks utama AS, keluasan pasaran yang lemah menjadikan ekuiti global terdedah kepada pembetulan mendadak. Kita wajar melaksanakan dagangan putaran sektor, mengambil kedudukan panjang pada niaga hadapan tenaga, barangan pengguna asas dan penjagaan kesihatan sambil mengurangkan pendedahan kepada derivatif semikonduktor. Secara sejarah, apabila penyertaan jatuh di bawah 30% ketika pasaran mencatat paras rekod, straddle opsyen sering menawarkan lindung nilai yang kos-efektif terhadap risiko penurunan tertumpu.
Kekuatan terkini dolar berkait rapat dengan aliran pelaburan asing yang mencurah ke aset teknologi, bukannya permintaan aset selamat tradisional. Disebabkan dinamik struktur ini, kita seharusnya mengelakkan penggunaan greenback sebagai kedudukan defensif utama jika selera risiko pasaran merosot. Menggunakan kolar opsyen pertukaran asing akan lebih melindungi pendedahan mata wang kita sekiranya dana antarabangsa memutuskan untuk keluar serentak.
Pemangkin Pasaran Utama: Inflasi, Komoditi, Dan Kewangan
Dengan laporan CPI AS yang bakal diterbitkan dijangka menunjukkan inflasi tajuk meningkat ke 3.7%, kita perlu bersedia menghadapi turun naik harga yang tinggi dalam komoditi. Ujian perak pada paras teknikal kritikal sekitar AS$60 satu auns menjadikan strategi long volatility, seperti strangle, amat menarik menjelang penerbitan data. Bacaan inflasi yang lebih panas daripada jangkaan akan menolak hasil lebih tinggi dan berkemungkinan menekan niaga hadapan emas, sekali gus mewujudkan peluang short taktikal dalam logam berharga.
Pendapatan bank suku ketiga akan memberikan isyarat penting mengenai kemungkiran pinjaman, perbelanjaan pengguna dan aktiviti penggabungan global yang kian perlahan. Dengan penanda aras sektor kewangan turun kira-kira 4% sepanjang bulan lalu, kita boleh menggunakan spread panggilan menegak (vertical call spreads) untuk mengambil peluang kejutan pendapatan yang lebih baik tanpa menanggung risiko penurunan arah yang besar. Memberi perhatian rapi kepada spread hutang bank juga akan menunjukkan sama ada keadaan kredit semakin mengetat merentasi ekonomi sebenar.
Brent kekal di atas AS$100 setong menunjukkan konflik geopolitik di Timur Tengah terus dipricing masuk dalam kontrak komoditi. Kita wajar mengekalkan opsyen call bullish pada penanda aras minyak mentah global untuk melindungi daripada kejutan bekalan tidak dijangka atau gangguan pengangkutan berhampiran laluan transit utama. Memantau niaga hadapan diesel dan produk bertapis akan membantu kita menilai sama ada inflasi bahan api bertapis sedang memecut menjelang penerbitan data makroekonomi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
