IHP September Thailand meningkat 2.8% tahun ke tahun berbanding konsensus Bloomberg 3.1% dan 2.5% pada Ogos, bacaan tertinggi sejak April serta menghampiri bahagian atas julat sasaran Bank of Thailand (BoT) 1–3%. Kementerian Perdagangan menurunkan unjuran inflasi 2026 kepada 1.8–2.2% daripada 1.5–2.5%, dengan inflasi setakat tahun ini purata sekitar 1.5%. Peningkatan ini dikaitkan dengan harga tenaga dan makanan yang lebih tinggi, dengan tekanan dari sisi penawaran dijangka berterusan hingga hujung tahun apabila harga bahan api kekal tinggi berikutan gangguan rantaian bekalan tenaga dan kos makanan meningkat selepas kerosakan tanaman akibat banjir.
Implikasi dasar dilihat terhad, dengan inflasi disifatkan banyak didorong faktor penawaran sementara inflasi teras dan jangkaan inflasi jangka sederhana kekal terkawal, sekali gus menyokong pengekalan kadar dasar pada 1.00% untuk tempoh lebih panjang. Dalam pasaran FX, USD/THB susut 0.2% kepada 33.62, dibantu oleh harga minyak yang reda dan dolar AS yang lebih lemah. Namun, risiko penurunan terhadap baht dilihat kekal tinggi apabila spread hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berbanding bon kerajaan Thailand 10 tahun melebar kepada 291 mata asas, yang paling luas dalam setahun, sekali gus mengurangkan daya tarikan aset berdenominasi THB.
Prospek Baht Dalam Keadaan Inflasi Berterusan
Kami memantau rapat Baht Thailand apabila data inflasi September terkini mencecah 2.8%, didorong terutamanya oleh kos tenaga yang tinggi dan harga makanan susulan banjir baru-baru ini. Walaupun lonjakan ini, BoT dijangka mengekalkan kadar faedah penanda aras pada 1.00% kerana tekanan dari sisi permintaan kekal sangat lemah. Percanggahan dasar ini berkemungkinan besar terus menekan mata wang tempatan dalam beberapa minggu akan datang.
Risiko Spread Hasil dan Strategi Dagangan
Kami melihat risiko ketara terhadap baht susulan pelebaran spread hasil antara Perbendaharaan AS 10 tahun dan bon kerajaan Thailand 10 tahun, yang baru-baru ini mencecah 291 mata asas. Ini adalah jurang paling luas yang kami lihat dalam lebih setahun, yang secara semula jadi mengalihkan modal global daripada aset Thailand kepada dolar AS yang menawarkan hasil lebih tinggi. Secara sejarah, apabila spread hasil ini melebar melepasi 250 mata asas, baht mengalami tekanan penurunan yang berterusan berbanding mata wang utama.
Bagi pedagang derivatif, kami mengesyorkan mengambil posisi untuk lantunan semula kadar pertukaran USD/THB, yang baru-baru ini susut ke paras rendah sementara 33.62. Penggunaan opsyen call jangka pendek ke atas USD/THB atau mengambil posisi long dalam kontrak niaga hadapan boleh membantu memanfaatkan pergerakan menaik yang dijangka apabila baht melemah. Kami juga menasihatkan penetapan had henti rugi (stop-loss) yang ketat bagi mengurus volatiliti berpotensi berpunca daripada turun naik harga tenaga global yang sukar dijangka.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
