Payroll AS September AS yang lebih lemah dan pertumbuhan gaji yang lebih sederhana telah menyejukkan jangkaan terhadap langkah Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat, sekali gus mengalihkan perhatian kepada data CPI September yang akan diterbitkan pada 14 Oktober. Laporan payroll itu menunjukkan momentum pasaran buruh semakin hilang selepas lonjakan sementara nonfarm payrolls pada Ogos, dan ia mendorong pasaran menilai semula hala tuju dasar menjelang mesyuarat FOMC Oktober.
Bloomberg WIRP menunjukkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar pada Oktober merosot kepada bawah 20% setakat 5 Oktober, turun daripada 64% pada 25 September, manakala pasaran masih sepenuhnya mengambil kira satu kenaikan kadar menjelang akhir 2026. Analisis itu menolak kemungkinan pengetatan berturut-turut pada Oktober, memandangkan mesyuarat tersebut terlalu hampir dengan pilihan raya pertengahan penggal 3 November. Namun, ia masih mengunjurkan dua kenaikan tambahan—satu pada Disember 2026 dan satu lagi pada 1Q 2027—diikuti tempoh kadar dikekalkan untuk baki 2027.
Unjuran Jangka Pendek Dolar dan Strategi Dagangan
Laporan payroll September yang mengejutkan lemah telah mengubah secara asas unjuran dolar AS dalam jangka terdekat. Dengan kebarangkalian kenaikan kadar faedah Oktober menjunam daripada 64% kepada bawah 20%, kami menasihatkan pedagang derivatif mengurangkan pendedahan long dolar. Memfokuskan kepada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek atau menjual rali dolar AS berbanding rakan utama yang lebih kukuh berpotensi memberikan nisbah risiko-ganjaran yang lebih baik dalam beberapa minggu akan datang.
Secara sejarah, kejatuhan mendadak seumpama ini dalam jangkaan kenaikan kadar lazimnya membawa kepada penyejukan sementara hasil Perbendaharaan dan rali kelegaan jangka pendek dalam ekuiti. Jika dirujuk kepada anjakan makroekonomi yang serupa, volatiliti tersirat cenderung meningkat ketara dalam beberapa hari menjelang penerbitan data inflasi utama. Kami mengesyorkan penggunaan strategi opsyen seperti straddle untuk memanfaatkan jangkaan ayunan harga ini tanpa mengambil risiko arah yang tegas.
Penerbitan Data Utama dan Kedudukan Dolar Jangka Lebih Panjang
Ujian muktamad bagi naratif “soft landing” ini ialah penerbitan Indeks Harga Pengguna (CPI) September pada 14 Oktober. Jika inflasi utama dicatatkan di bawah paras unjuran 2.4% tahun ke tahun, ia berkemungkinan mengukuhkan keputusan jeda pada Oktober dan menambah tekanan ke atas dolar AS. Kami mencadangkan posisi untuk peningkatan volatiliti pasaran apabila titik data kritikal ini semakin hampir.
Melihat ke hadapan, kami masih menjangkakan bank pusat menyambung semula pengetatan dengan kenaikan kadar pada Disember dan awal 2027. Oleh itu, sebarang kelemahan jangka terdekat dolar AS wajar dilihat sebagai pembetulan sementara, bukannya pembalikan trend jangka panjang. Pedagang derivatif boleh menggunakan penurunan sementara ini untuk membina posisi dolar bullish jangka lebih panjang menjelang mesyuarat dasar musim sejuk.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
