USD/JPY berlegar sekitar 157.40 pada Selasa, hampir tidak berubah, apabila sokongan daripada jangkaan pengetatan dasar monetari AS selanjutnya diimbangi oleh sikap berhati-hati terhadap potensi campur tangan Jepun. Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, berkata yen yang terlebih lemah secara amnya bermasalah dan, selepas perbincangan pada 25 September, menyatakan beliau bersetuju dengan Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, untuk memperkukuh kerjasama dua hala. Diplomat mata wang tertinggi Jepun, Atsushi Mimura, turut menggesa pasaran mengambil serius mesej “sangat jelas” daripada Tokyo dan Washington mengenai penyusutan yen, sementara pedagang menantikan data Kementerian Kewangan pada Rabu yang merangkumi sebarang operasi dari 27 Ogos hingga 28 September, termasuk sama ada semakan kadar pada 18 September membawa kepada pembelian yen sebenar.
Yen turut menerima sokongan daripada kitaran pengetatan Bank of Japan (BoJ), selepas ia menaikkan kadar dasar kepada 1.25% pada 18 September, dengan tumpuan beralih kepada tinjauan Tankan dan CPI Tokyo bagi petunjuk kenaikan lanjut. MUFG menunjukkan rentak kenaikan yang lebih pantas, menyifatkan langkah bulan ini berlaku setiap tiga bulan, sambil menjangkakan kenaikan seterusnya pada Disember dan menyatakan kebarangkalian kira-kira 36% untuk langkah berturut-turut bulan depan. Dalam masa yang sama, prospek Fed kekal teguh: CME FedWatch mengisyaratkan kira-kira 70% peluang kenaikan 25 mata asas pada Oktober selepas kenaikan September. Dari sudut teknikal, USD/JPY didagangkan pada 157.38, di bawah SMA 200 tempoh pada 157.43 dan SMA 100 tempoh pada 157.89, dengan RSI (14) menghampiri 48.46; rintangan berada pada 158.00 kemudian 159.00, manakala sokongan dilihat pada 156.50 dan 155.50.
Postur Dagangan Defensif dan Risiko Campur Tangan
Kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil postur yang sangat defensif terhadap USD/JPY ketika pasangan ini berlegar di sekitar paras kritikal 157.40. Ancaman yang semakin meningkat terhadap campur tangan langsung secara bersama oleh pihak berkuasa Jepun dan AS bermakna lonjakan turun mendadak adalah sangat berkemungkinan. Secara sejarah, campur tangan mata wang yang diselaraskan boleh menolak pasangan ini 200 hingga 500 pip dalam beberapa minit, menjadikan henti rugi yang ketat dan lindung nilai opsyen sebagai keperluan.
Dari segi teknikal, kami melihat rintangan segera dihadkan oleh purata bergerak 200 tempoh dan 100 tempoh antara 157.43 dan 157.89. Memandangkan pasangan ini didagangkan sedikit di bawah paras tersebut, kami mengesyorkan pembentukan opsyen put jangka pendek atau opsyen penghalang (barrier) ke bawah yang menyasarkan zon sokongan 156.50 dan 155.50. Ini membolehkan kami memanfaatkan sebarang pembetulan didorong dasar secara tiba-tiba sambil mengehadkan risiko kepada premium yang dibayar.
Cadangan Strategi di Tengah Peralihan Dasar
Kami juga perlu menilai peralihan agresif BoJ, selepas baru menaikkan kadar penanda aras kepada 1.25% pada 18 September. Dengan pasaran kadar menetapkan harga kebarangkalian 36% untuk kenaikan berturut-turut bulan depan dan hampir pasti menjelang Disember, lantai asas untuk yen semakin meningkat. Sementara itu, kebarangkalian 70% bagi kenaikan kadar Fed pada Oktober memberikan imbangan balas, yang berkemungkinan mengekalkan volatiliti jangka terdekat pada paras tinggi.
Dalam beberapa minggu akan datang, kami menasihatkan dagangan julat (range) berbanding mengejar penembusan di atas 158.00, khususnya apabila amaran Tokyo semakin lantang. Strategi berasaskan volatiliti, seperti long straddle, berpotensi sangat menguntungkan sementara kita menunggu data campur tangan Kementerian Kewangan. Kami berpandangan mengekalkan saiz posisi kecil dan memberi tumpuan kepada strategi volatiliti tersirat (implied volatility) ialah cara paling selamat untuk mengharungi tarik-menarik dasar ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
