Dolar AS meningkat ke paras tertinggi baharu dalam tempoh dua bulan apabila hasil Perbendaharaan naik merentasi keseluruhan lengkung, pasaran menilai kemungkinan pengetatan lanjut Rizab Persekutuan dan data AS datang lebih kukuh daripada jangkaan, manakala ketidaktentuan geopolitik juga kekal tinggi. Indeks Dolar menembusi paras 101.00 buat kali pertama sejak akhir Julai, selepas mencatat kenaikan dalam sembilan daripada 12 sesi lalu yang membalikkan dua penurunan bulanan berturut-turut. Pergerakan itu seiring lonjakan hasil: hasil 2 tahun menghampiri 5.00% buat kali pertama dalam lebih dua tahun, manakala hasil 10 tahun mencecah 5.20%, tertinggi sejak Jun 2007, dan hasil 30 tahun turut naik melepasi 5.20%, kali terakhir dilihat pada awal Jun 2002.
Jangkaan kadar kekal menjadi tumpuan utama, dengan pasaran menilai kira-kira 36 mata asas pengetatan tambahan menjelang akhir tahun dan cenderung kepada kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat 28 Oktober, selepas Fed menaikkan kadar 25 mata asas minggu lalu. Data kedudukan daripada CFTC bagi minggu sehingga 15 September menunjukkan kedudukan belian bersih menyusut kepada sedikit bawah 10.6K kontrak; perubahan 4 minggu mereda kepada sekitar 8.5K. Minat terbuka susut kepada kira-kira 43.8K, manakala pendedahan spekulatif turun kepada 24.44% daripada 30.43%, dengan persentil pada 44.2 dan persentil kedudukan bersih pada 45.2. Tumpuan minggu depan beralih kepada JOLTS, ADP, Nonfarm Payrolls dan ukuran pembuatan ISM, serta ucapan pegawai Fed.
Lonjakan Indeks Dolar Dan Peralihan Kedudukan
Kita sedang melihat Dolar AS menuntut semula dominasinya apabila Indeks Dolar AS (DXY) melonjak melepasi paras kritikal 101.00. Rali ini disokong kuat oleh lonjakan hasil Perbendaharaan, dengan hasil 10 tahun berlegar berhampiran paras tinggi bersejarah 5.20% dan hasil 2 tahun semakin menghampiri 5.00%. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna kita perlu menyelaraskan strategi jangka pendek dengan persekitaran hasil tinggi dan dolar kukuh.
Namun, kita tidak boleh mengabaikan data terkini CFTC yang menunjukkan kedudukan belian bersih spekulatif telah merosot kepada sedikit bawah 10.6K kontrak. Pengurangan kedudukan menaik ini mencadangkan rali semasa didorong oleh pelupusan posisi panjang (long liquidation), bukannya kemunculan pembeli baharu yang agresif. Untuk mengharungi perbezaan ini, kami mencadangkan penggunaan opsyen seperti bull call spread ke atas USD bagi mengehadkan risiko penurunan sekiranya trend tiba-tiba berbalik.
Implikasi Dagangan Sekitar Data Utama Dan Dasar Fed
Dengan data pasaran buruh penting seperti pembukaan jawatan JOLTS dan Nonfarm Payrolls dijadualkan pada minggu-minggu akan datang, volatiliti hampir pasti meningkat. Dari segi sejarah, penerbitan data pekerjaan utama ketika pasaran buruh ketat boleh mencetuskan ayunan mengejut dan besar dalam pasangan mata wang utama seperti EUR/USD. Kita wajar mempertimbangkan strategi opsyen long straddle atau strangle untuk meraih keuntungan daripada pergerakan pasaran yang tajam dipacu data, tanpa mengira hala tuju akhirnya.
Kenaikan semula harga minyak mentah baru-baru ini juga menyemarakkan kebimbangan inflasi dan meningkatkan jangkaan satu lagi kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan. Dari segi sejarah, kejutan inflasi dipacu tenaga memaksa bank pusat mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama, sekali gus mengekalkan tekanan ke atas bon kerajaan. Pedagang derivatif boleh memanfaatkan keadaan ini dengan membeli opsyen put ke atas niaga hadapan Perbendaharaan, dengan jangkaan hasil akan terus meningkat.
Pasaran kini menilai kebarangkalian tinggi untuk satu lagi kenaikan kadar 25 mata asas pada mesyuarat Oktober akan datang. Tinjauan hawkish ini bermakna dagangan ‘carry’ kekal sangat menarik, memihak kepada dolar AS berbanding mata wang berhasil rendah. Kami menasihatkan agar memberi tumpuan kepada opsyen call jangka pendek pada USD/JPY atau opsyen put pada emas, yang secara tradisinya sukar bertahan apabila hasil bon kekal tinggi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
