Bank Pusat Eropah (ECB) telah memulakan kitaran pengetatan, menurut komen pada Jumaat oleh Naib Presiden Boris Vujcic. ECB juga melihat risiko bahawa harga tenaga kekal lebih tinggi untuk tempoh lebih lama, satu latar belakang yang boleh merumitkan unjuran inflasi.
Beliau berkata harga minyak mentah kelihatan lebih cenderung untuk menurun berbanding produk bertapis. Harga diesel khususnya dijangka kekal tinggi untuk tempoh berpanjangan, satu dinamik yang akan terus mengalir kepada inflasi.
Dasar Monetari Dan Kedudukan Pasaran
Kita menyaksikan dorongan baharu ke arah pengetatan monetari apabila kos tenaga yang kekal melekit mengancam untuk menaikkan semula inflasi Zon Euro pada musim luruh ini. Walaupun minyak mentah Brent kebelakangan ini berlegar dalam julat stabil AS$74 hingga AS$78, produk bertapis seperti diesel masih mengekalkan premium yang besar susulan kapasiti penapisan yang ketat. Ketidakpadanan ini bermakna angka inflasi keseluruhan boleh kekal degil, memaksa penggubal dasar mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama berbanding apa yang sebelum ini dihargakan pasaran.
Bagi membuat penentududukan menghadapi peralihan hawkish ini, kami mencadangkan pedagang derivatif menyasarkan posisi pendek pada niaga hadapan Euribor tiga bulan. Dengan inflasi teras Zon Euro masih berlegar di atas sasaran 2%, jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar yang agresif hingga akhir 2026 dilihat sangat tidak realistik. Pembelian opsyen put pada kontrak Euribor Disember 2026 menawarkan cara berisiko-terhad untuk meraih manfaat daripada kenaikan jangkaan kadar faedah ini dalam beberapa minggu akan datang.
Strategi Sektor Tenaga Dan Lindung Nilai Volatiliti
Dalam sektor tenaga, kita perlu memberi tumpuan kepada jurang yang semakin melebar antara minyak mentah dan bahan api bertapis melalui dagangan “diesel crack spread”. Membeli niaga hadapan European Gasoil sambil pada masa yang sama menjual pendek minyak mentah Brent membolehkan kita memanfaatkan premium struktur pada produk bertapis. Data sejarah menunjukkan kesesakan penapisan mengekalkan harga diesel tinggi walaupun bekalan minyak mentah meningkat, satu trend yang kini semakin ketara di hab-hab Eropah.
Volatiliti tersirat dalam opsyen kadar faedah Zon Euro kekal relatif rendah, mewujudkan titik kemasukan yang murah untuk strategi perlindungan. Kami mencadangkan pembelian payer swaptions bagi melindung nilai daripada lonjakan mendadak hasil bon Eropah sepanjang sebulan akan datang. Susunan ini melindungi portfolio daripada jualan mendadak dalam pendapatan tetap sekiranya data inflasi akan datang dicatat lebih panas daripada jangkaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
