Penurunan semula harga minyak telah meredakan jualan bon global dan melemahkan momentum kenaikan terbaru dolar AS, susulan laporan mengenai rundingan antara perunding AS dan Iran mengenai perjanjian tujuh hari untuk membuka semula Selat Hormuz. Namun begitu, dolar terus mendapat sokongan daripada jurang perbezaan kadar faedah AS–G6 yang semakin melebar. Angin sokongan itu bagaimanapun diimbangi oleh pengetatan oleh bank pusat utama lain, yang mengecilkan perbezaan dasar dengan Rizab Persekutuan (Fed) dan mungkin menghalang pergerakan yang berterusan di atas paras tertinggi dolar pada Jun.
Aliran rentas sempadan dilihat sebagai pengimbang kepada had tersebut. Dalam tempoh 12 bulan hingga Julai, pelabur asing mengumpul AS$1,754 bilion sekuriti AS jangka panjang, merangkumi bon dan nota Perbendaharaan, bon korporat, ekuiti dan bon agensi kerajaan; sebaliknya, defisit dagangan AS bagi tempoh yang sama ialah -AS$743 bilion. Jurang ini membayangkan permintaan asas yang kukuh terhadap dolar, walaupun penumpuan dasar monetari global mengehadkan kenaikan selanjutnya.
Julat Dagangan Dolar dan Strategi Derivatif
Kami menjangkakan Dolar AS akan kekal terperangkap dalam julat dagangan yang sempit dalam beberapa minggu akan datang apabila harga minyak yang semakin stabil menyejukkan momentum terkini mata wang itu. Oleh itu, kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada strategi terikat-julat (range-bound), seperti iron condor atau short strangle, ke atas pasangan dolar utama seperti EUR/USD. Pendekatan ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada susut nilai premium (premium decay) ketika dolar bergelut untuk menembusi paras tertinggi Jun.
Walaupun perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara AS dan ekonomi utama lain masih memberikan sedikit sokongan, langkah pengetatan oleh bank pusat lain mengehadkan sebarang lonjakan besar USD. Ketika ini, premium hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berbanding Bund Jerman kekal stabil sekitar 150 mata asas, menjadikan perbezaan dasar terhad. Kami wajar menjual kenaikan USD berhampiran paras rintangan utama, dengan menjangkakan bank pusat asing mengekori rentak Fed pada suku terakhir tahun ini.
Pelaburan Asing dan Sokongan Pasaran
Walaupun potensi kenaikan terhad, kemasukan besar modal asing memastikan dolar mempunyai “lantai” yang sangat kukuh. Data Treasury International Capital (TIC) terkini menunjukkan pelabur asing membeli lebih AS$1.6 trilion sekuriti AS jangka panjang sepanjang tahun lalu, yang dengan mudah mengimbangi defisit dagangan AS. Kami boleh menggunakan permintaan asas yang kuat ini untuk mengenal pasti paras sokongan yang lebih boleh dipercayai ketika menetapkan harga struktur opsyen put kami.
Penurunan terbaru harga minyak mentah Brent kembali ke sekitar pertengahan AS$70 telah berjaya menenangkan turun naik pasaran bon global. Kos tenaga yang lebih rendah mengurangkan tekanan terhadap hasil global, menjadikan pembelian USD secara agresif kurang menarik dalam jangka pendek. Pedagang derivatif perlu memerhati laporan tenaga Oktober yang akan datang serta perkembangan perkapalan global bagi tujuan lindung nilai terhadap turun naik mendadak yang dipacu minyak.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
