Sterling mengurangkan kerugian awal berbanding Yen semasa sesi Eropah pada Jumaat, namun kekal susut sekitar 0.17% pada kira-kira 209.45. Silang itu terus berada di bawah tekanan apabila Yen mengukuh secara meluas susulan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai tindakan terkoordinasi AS-Jepun untuk menyokong mata wang Jepun. Kebimbangan itu bertambah selepas kenyataan Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, yang berkata Presiden Donald Trump membangkitkan kelemahan Yen dalam pertemuan pada Selasa di New York dengan Perdana Menteri Sanae Takaichi, menurut Reuters. Katayama turut merujuk kepada kekal relevannya prinsip-prinsip yang ditetapkan ketika campur tangan bersama yang lalu.
Katayama merujuk operasi 31 Julai, apabila Tokyo dan Washington bertindak bersama untuk mengekang volatiliti berlebihan serta pergerakan pasaran yang tidak teratur. Sejak itu, Yen memperoleh semula sebahagian kekuatan selepas prestasi lemah terdahulu berikutan keputusan dasar Bank of Japan, yang merangkumi kenaikan kadar 25 mata asas (bp), dan disusuli laporan bahawa dua ahli lembaga dasar menentang langkah tersebut ketika USD/JPY melonjak melepasi 157. Di UK, penetapan harga dalam pasaran kadar menggambarkan sekitar 100bp pengetatan Bank of England dalam tempoh 12 bulan kepada 4.75%, manakala julat neutral digambarkan pada 2% hingga 4%.
Strategi Pengurusan Risiko Di Tengah Potensi Campur Tangan
Ketika kita berdepan kebangkitan semula Yen Jepun secara mendadak, kami menasihatkan pedagang derivatif supaya bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam pasangan GBP/JPY dalam beberapa minggu akan datang. Ancaman yang semakin meningkat terhadap campur tangan terkoordinasi oleh AS dan Jepun, yang mengimbau tindakan bersama dalam kitaran ekonomi terdahulu, bermakna kita boleh menyaksikan penyahgulingan pantas (rapid unwinding) posisi short-Yen. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen put out-of-the-money pada GBP/JPY untuk melindung nilai daripada penembusan menurun secara mengejut di bawah paras sokongan utama 209.00.
Bukti statistik daripada campur tangan bersama pada masa lalu menunjukkan tindakan bank pusat secara terkoordinasi boleh mencetuskan pergerakan mata wang serta-merta sekitar 3% hingga 5% dalam satu sesi dagangan. Sebagai contoh, data sejarah daripada campur tangan solo berskala besar Tokyo pada penghujung 2022 dan pertengahan 2024 menggerakkan USD/JPY melebihi 500 pip dalam tempoh beberapa jam. Kami berpendapat penetapan arahan henti rugi (stop-loss) yang ketat dan pengurangan leverage pada dagangan carry silang mata wang adalah penting untuk terus bertahan daripada lonjakan kecairan yang dicetuskan kerajaan ini.
Implikasi Jangkaan Bank of England Yang Bersifat Hawkish
Bagi Sterling pula, kami melihat kerentanan yang jelas apabila jangkaan pasaran terhadap Bank of England kekal terlalu hawkish dan tidak realistik. Dengan pasaran swap semasa menilai hampir 100 mata asas kenaikan kadar sepanjang setahun akan datang, sebarang peralihan BoE ke arah pendirian neutral berkemungkinan menekan Pound. Kami mengesyorkan pelaksanaan strategi bear put spread pada GBP untuk memanfaatkan ketidakselarasan dasar yang bakal berlaku ini, sambil mengehadkan risiko premium keseluruhan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
