Standard Chartered menjangkakan imbangan politik Eropah akan beralih ke kanan pada 2027 apabila pilihan raya diadakan di Perancis, Sepanyol, Itali dan Poland. Bank itu menamakan Perancis sebagai sumber utama risiko pasaran, dengan undi presiden dijadualkan pada April 2027 dan potensi kemenangan parti sayap kanan Rassemblement National (RN) dilihat sebagai latar negatif kepada aset.
Kecenderungan ke kanan berkemungkinan paling ketara dalam Majlis Eropah, di mana rundingan berasaskan konsensus boleh memberi pemimpin sayap kanan jauh lebih pengaruh dalam perundingan serta menggalakkan penggunaan ancaman veto nasional bagi perkara yang memerlukan sebulat suara. Di Parlimen Eropah, peralihan ini boleh meningkatkan tekanan ke atas Parti Rakyat Eropah (EPP) berhaluan tengah-kanan untuk lebih bekerjasama dengan kumpulan sayap kanan jauh, manakala Majlis yang lebih condong ke kanan boleh mengecilkan ruang tindakan yang boleh diteruskan oleh Presiden Suruhanjaya von der Leyen. Dinamika ini mungkin tidak diterjemahkan kepada program dasar yang koheren, namun masih boleh bertindak menghalang atau melemahkan sebahagian agenda EU sedia ada, menjejaskan bidang seperti iklim, migrasi dan perdagangan.
Risiko Politik Meningkat Dan Volatiliti Pasaran
Kami memerhati dengan teliti peningkatan risiko politik di Eropah ketika menghampiri kitaran pilihan raya penting 2027, khususnya di Perancis. Dengan parti populis sayap kanan terus mengekalkan momentum kukuh, kami percaya pedagang derivatif perlu mula melindung nilai terhadap volatiliti hutang kerajaan Eropah dan ekuiti dalam beberapa minggu akan datang. Secara sejarah, perubahan politik mengejut di Eropah telah mencetuskan jualan besar-besaran pasaran yang mendadak, dan menunggu hingga tahun depan untuk melindungi portfolio akan menjadi terlalu mahal.
Data pasaran terkini menunjukkan spread hasil 10 tahun Perancis berbanding Jerman (OAT-Bund) sudah pun berlegar sekitar 75 mata asas yang tegang, mencerminkan kebimbangan pelabur yang mendalam. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put out-of-the-money ke atas Euro, yang kini berdepan tekanan menurun hampir paras 1.09 berbanding Dolar AS. Jika kelumpuhan politik mencengkam Brussels dan melemahkan proses membuat keputusan Kesatuan Eropah, lindung nilai pertukaran asing ini akan melindungi daripada kejatuhan yang lebih ketara.
Kedudukan Strategik Derivatif Dan CDS
Kami juga mencadangkan tumpuan kepada derivatif ekuiti, khususnya membeli volatiliti melalui straddle panjang pada CAC 40 atau Euro Stoxx 50. Semasa pilihan raya perundangan Perancis pada 2024, indeks volatiliti tersirat CAC 40 melonjak lebih 25% dalam tempoh beberapa hari, menunjukkan betapa pantasnya pasaran bertindak balas terhadap peralihan ke kanan. Mengambil kedudukan dalam opsyen ini sekarang membolehkan kami memanfaatkan turun naik harga yang tidak dapat dielakkan apabila perdebatan mengenai dasar perdagangan dan iklim EU semakin buntu.
Akhir sekali, kami menasihati pedagang supaya membeli perlindungan melalui credit default swaps (CDS) ke atas hutang kerajaan Perancis dan Itali. Apabila gabungan sayap kanan mengancam untuk menyekat penyelarasan fiskal EU, kos untuk menginsuranskan hutang ini berkemungkinan besar meningkat. Mendapatkan kontrak swap ini dalam beberapa minggu akan datang menawarkan profil risiko-ganjaran yang asimetrik sebelum pasaran yang lebih luas sepenuhnya mengambil kira risiko pilihan raya yang bakal tiba.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
