Pengerusi SNB, Martin Schlegel, berkata bank pusat mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 0% selepas penilaiannya pada Jun, memandangkan inflasi masih berada dalam takrif kestabilan harga 0%–2%. Inflasi Switzerland meningkat sedikit berikutan kenaikan harga barangan yang dikaitkan dengan minyak yang lebih mahal, manakala unjuran jangka sederhana disemak naik sedikit, sebahagiannya disebabkan franc Switzerland yang lebih lemah. Inflasi dijangka terus meningkat pada S4 sebelum reda pada 2027, dan Schlegel berkata inflasi tenaga sepatutnya menurun dalam beberapa suku akan datang. Inflasi Switzerland kini pada 0.8%, dengan ketidaktentuan masih tinggi.
Franc telah melemah apabila perbezaan kadar faedah berbanding euro dan dolar AS semakin melebar, menjadikan CHF kurang menarik apabila spread “relatif tinggi”, manakala kadar Switzerland yang rendah boleh menyokong urus niaga carry trade. Schlegel mengulangi kesediaan SNB untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing jika perlu, tanpa menyatakan hala tuju yang digemari, dan berkata saiz kunci kira-kira adalah hasil dasar, bukannya sasaran. Di pasaran, USD/CHF sekitar 0.8265, naik 0.24% pada hari tersebut.
Perbezaan Kadar Faedah dan Franc Switzerland sebagai Mata Wang Carry Trade
Hari ini, Swiss National Bank memutuskan untuk mengekalkan kadar faedah utamanya pada 0%, dengan merujuk kepada kadar inflasi domestik yang sangat rendah iaitu hanya 0.8%. Dengan kadar penanda aras Rizab Persekutuan AS jauh lebih tinggi sekitar 4.75% dan Bank Pusat Eropah hampir 3.25%, jurang kadar faedah kekal besar. Kami percaya perbezaan yang luas ini menjadikan Franc Switzerland sebagai mata wang pembiayaan yang sangat murah untuk carry trade global dalam beberapa minggu akan datang.
Pedagang derivatif seharusnya memanfaatkan jurang ini dengan menggunakan kontrak hadapan untuk mengambil posisi short Franc berbanding mata wang dengan pulangan lebih tinggi. Memandangkan pasangan USD/CHF kini berlegar sekitar paras 0.8265, terdapat ruang yang luas untuk dolar meningkat apabila pelabur memburu perbezaan hasil ini. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen call USD/CHF (posisi long) untuk meraih potensi pergerakan menaik ini sambil mengehadkan risiko penurunan dengan ketat.
Risiko Campur Tangan Bank Pusat dan Pertimbangan Strategi Dagangan
Namun, kami mesti kekal sangat berhati-hati kerana bank pusat secara jelas memberi amaran bahawa ia bersedia untuk campur tangan secara aktif dalam pasaran mata wang jika Franc bergerak terlalu mendadak. Secara sejarah, campur tangan mengejut bank pusat Switzerland telah mencetuskan volatiliti besar dalam sekelip mata, seumpama kejutan mata wang terkenal pada 2015. Untuk melindungi portfolio, kami mencadangkan pembelian opsyen call out-of-the-money ke atas mata wang asing berbanding Franc sebagai lindung nilai terhadap penjualan agresif bank pusat secara mengejut.
Dengan inflasi Switzerland diunjurkan meningkat sementara pada suku keempat 2026 sebelum menurun semula tahun depan, swap kadar faedah jangka pendek wajar diberi perhatian rapi. Kami perlu memantau Swiss Overnight Index Swaps (OIS) bagi sebarang penetapan harga awal terhadap kemungkinan pengetatan dasar pada masa hadapan. Berdagang niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk mengambil posisi bagi kenaikan kecil dalam volatiliti tersirat boleh menghasilkan pulangan yang stabil apabila tekanan inflasi bermusim ini meningkat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
