Minyak merosot berikutan jangkaan bekalan yang lebih longgar, selepas Brent jatuh di bawah AS$99 setong dan WTI diniagakan berhampiran AS$89 setong. Brent telah susut untuk enam sesi berturut-turut, rentetan kejatuhan terpanjang sejak Ogos 2025, menjadikannya turun lebih 9.5% sepanjang tempoh itu, namun masih lebih 60% lebih tinggi setakat tahun ini. Arab Saudi memulakan semula saluran paip Timur‑Baratnya, yang memintas Selat Hormuz dan boleh mengalirkan sekitar 7 juta tong sehari, sekali gus menyokong jangkaan eksport disambung semula dari Yanbu. Di AS, data API menunjukkan stok minyak mentah meningkat 1.7 juta tong berbanding jangkaan susut 578,000 tong, manakala petrol dan distilat masing-masing turun 2.2 juta tong; tumpuan kini beralih kepada laporan EIA. Gas AS turut mengukuh, dengan Henry Hub melepasi AS$3/MMBtu berikutan pengeluaran Lower 48 yang lebih rendah dan unjuran cuaca Timur Laut yang lebih sejuk, namun gangguan berkaitan ribut berpotensi mengehadkan permintaan.
Dalam logam, import emas China meningkat 39.3% tahun ke tahun kepada 141.7 tan pada Ogos, menjadikan aliran masuk setakat tahun ini ke paras rekod 1,141.2 tan, naik 72.2%; ETF emas China menambah kira-kira 44 tan hingga Ogos, peningkatan 18%, manakala pegangan ETF global secara umumnya tidak banyak berubah. Tembaga meneruskan kenaikan untuk sesi keenam sebelum susut sedikit, disokong oleh bekalan yang ketat di China apabila inventori katod Shanghai merosot 14,700 tan kepada 43,900 tan. Di Indonesia, langkah mengehadkan output di Morowali Industrial Park boleh menjejaskan kira-kira 100,000 tan feronikel (nickel pig iron) berbanding kapasiti tahunan sekitar 4.2 juta tan. Data COTR menunjukkan kedudukan bersih bullish tembaga turun 3,981 lot kepada 42,132, kedudukan bersih panjang aluminium turun 11,623 kepada 77,423, dan kedudukan bersih panjang zink merosot 2,787 kepada 29,946. Dalam pertanian, penuaian bijirin dan kekacang Ukraine mencecah 33 juta tan setakat 22 September, naik 10%, dengan 7 juta hektar dituai (61%); output gandum meningkat 11% kepada 25.3 juta tan, manakala jagung mencapai 340,000 tan daripada 68,000 hektar berbanding 389,000 tan setahun lalu.
Cadangan Dagangan Derivatif: Tenaga, Logam dan Pertanian
Kami menasihati pedagang derivatif untuk membuat posisi bagi potensi penurunan lanjut jangka terdekat dalam minyak mentah dengan menggunakan opsyen put ke atas Brent dan WTI. Dengan Brent menembusi di bawah paras AS$99 dan saluran paip Timur‑Barat Arab Saudi memulihkan sehingga 7 juta tong sehari kapasiti pintasan, kekangan bekalan segera semakin reda. Kami perlu memantau rapat data inventori EIA hari ini untuk mengesahkan kenaikan stok 1.7 juta tong yang tidak dijangka dilaporkan API, yang boleh mengukuhkan momentum menurun ini.
Sebaliknya, kami melihat potensi kenaikan jangka pendek dalam gas asli AS dan mengesyorkan opsyen call panjang ke atas niaga hadapan Henry Hub apabila harga meningkat melepasi AS$3/MMBtu. Pengeluaran yang lebih rendah di negeri-negeri Lower 48, digabungkan dengan trend penyejukan musim luruh di Timur Laut AS, dijangka meningkatkan permintaan pemanasan dalam masa terdekat. Namun, kami perlu melindung nilai kedudukan ini daripada potensi gangguan bekalan elektrik berkaitan ribut yang boleh mengehadkan sementara penggunaan serantau.
Bagi logam asas, kami mencadangkan mengambil posisi panjang taktikal pada derivatif nikel sambil kekal berhati-hati terhadap tembaga. Kemarau akibat El Niño di Indonesia mengancam untuk mengurangkan sehingga 100,000 tan pengeluaran feronikel, mewujudkan naratif bekalan yang ketat. Sementara itu, walaupun inventori tembaga di Shanghai berada pada paras rendah rekod hanya 43,900 tan, kedudukan bersih bullish tembaga telah menurun selama enam minggu berturut-turut, menunjukkan kita wajar menunggu isyarat momentum yang lebih jelas.
Strategi Emas, Bijirin dan ETF
Kami amat mengesyorkan mengekalkan pendirian bullish terhadap derivatif emas, dengan mensasarkan opsyen call jangka panjang untuk memanfaatkan permintaan Asia yang besar. Import emas China setakat tahun ini telah melonjak lebih 72% kepada rekod 1,141.2 tan, membuktikan permintaan fizikal dan ETF di rantau itu kekal kukuh. Data sejarah menunjukkan premium fizikal yang tinggi di Shanghai sering mendahului rali harga global, menjadikan penurunan semasa sebagai peluang belian yang sangat menarik.
Akhir sekali, kami mengesyorkan mengambil posisi jual (short) niaga hadapan gandum atau membeli opsyen put dalam sektor pertanian dalam beberapa minggu akan datang. Penuaian besar Ukraine, dengan pengeluaran gandum meningkat 11% tahun ke tahun kepada 25.3 juta tan, sedang membanjiri pasaran dan meredakan kebimbangan bekalan global. Tekanan bekalan ini, digabungkan dengan penyempurnaan penuaian global yang tinggi secara bermusim, berkemungkinan akan terus menekan harga bijirin.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
