Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari berkata inflasi kekal terlalu tinggi di seluruh ekonomi AS dan bukan terhad kepada harga minyak. Beliau turut menekankan pertumbuhan yang agak kukuh, ekonomi yang berdaya tahan walaupun berdepan peperangan, serta produktiviti yang menunjukkan beberapa tanda penambahbaikan, sambil menyifatkan pasaran buruh sebagai teguh. Kashkari berkata sokongan daripada bahagian lain kerajaan dan ekonomi yang lebih luas akan membantu pertumbuhan berterusan dan seterusnya menurunkan inflasi. Beliau menambah bahawa tanggungjawab terhadap pasaran bon terletak pada Perbendaharaan AS.
Pasaran menunjukkan reaksi terhad. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 0.07% kepada 100.30. Skor FXS Speechtracker berada pada 6.2/10, hampir kepada purata sejarah 6.3/10, mencerminkan nada yang stabil dan sederhana hawkish. Sementara itu, Indeks Sentimen Fed FXS merosot 1.47 mata kepada 150.61; penurunan ini membayangkan sedikit pelonggaran dalam persepsi kehawkishan, walaupun parasnya kekal di atas tanda neutral 100.
Jangkaan Dasar Monetari Dan Kadar Faedah
Kita mesti bersedia untuk tempoh yang berpanjangan bagi dasar monetari yang ketat memandangkan tekanan inflasi terus merentasi pelbagai sektor ekonomi. Dengan Indeks Dolar AS kini didagangkan pada 100.30 dan sentimen Fed kekal sederhana hawkish, kita tidak seharusnya menjangkakan siri pemotongan kadar faedah yang pantas. Sebaliknya, kita perlu menyusun portfolio derivatif bagi mencerminkan Fed yang sabar, khususnya memandangkan daya tahan berterusan pasaran buruh.
Secara sejarah, apabila pembuat dasar mengekalkan pendirian sabar ini, hasil bon jangka pendek cenderung meningkat pantas apabila terdapat data ekonomi yang panas. Pada masa ini, dengan hasil Perbendaharaan 2 tahun berlegar hampir 3.9%, niaga hadapan kadar faedah sangat sensitif kepada retorik hawkish Fed. Kita perlu menggunakan opsyen Perbendaharaan dan swap kadar faedah untuk melindung nilai daripada peralihan mendadak ke atas dalam keluk hasil dalam beberapa minggu akan datang.
Implikasi Untuk Pasaran FX, Bon, Dan Ekuiti
Dalam pasaran pertukaran asing, nada hawkish yang stabil mencadangkan dolar AS mempunyai sokongan asas yang kukuh. Kita boleh menjangkakan volatiliti yang meningkat dalam pasangan mata wang utama, menjadikan opsyen jangka pendek ke atas Indeks Dolar AS sebagai alat yang berguna. Membeli opsyen call ke atas dolar AS akan membolehkan kita meraih keuntungan jika data ekonomi akan datang mencetuskan lonjakan mendadak dalam mata wang tersebut.
Pertumbuhan ekonomi yang teguh dan produktiviti yang bertambah baik bermakna pasaran saham boleh kekal berdaya tahan. Namun, memandangkan Fed belum bersedia untuk beralih arah sepenuhnya, kita perlu menggunakan opsyen indeks ekuiti untuk melindungi portfolio. Kami mengesyorkan pembelian put perlindungan pada S&P 500 bagi mengawal risiko penjualan mendadak jika inflasi melonjak semula.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
