Hasil Perbendaharaan AS meningkat pada Jumaat selepas Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah pada Rabu, dan ketika Bank of Japan (BoJ) menyertai bank pusat utama lain dalam mengetatkan dasar bagi membendung risiko inflasi. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun naik lebih enam mata asas kepada 5%, kekal di bawah paras 5.041% pada Selasa, iaitu tahap tertinggi sejak 2007. Harga minyak juga meningkat apabila ketidaktentuan sekitar konflik Timur Tengah menambah kebimbangan terhadap tekanan inflasi menaik.
BoJ menaikkan kadar dasar sebanyak 25 mata asas kepada 1.25% menerusi undian 7-2, menandakan paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun, manakala Fed melaksanakan kenaikan sepadan 25 mata asas melalui keputusan sebulat suara, kenaikan pertama dalam tiga tahun, dan menegaskan semula bahawa inflasi kekal melebihi sasaran 2%. Pasaran wang menilai 34 mata asas pengetatan tambahan menjelang akhir 2026; sementara itu, Prime Terminal meletakkan kebarangkalian kenaikan pada Oktober pada 55% dan Disember pada 90%. Pengeluaran perindustrian AS tidak berubah pada 0% bulan ke bulan dari Julai ke Ogos, berbanding 0.2% pada Julai dan jangkaan pertumbuhan 0.3%, dengan minggu depan menampilkan ucapan pegawai Fed, data pekerjaan, PMI awal (flash) S&P serta pesanan barangan tahan lama.
Strategi Dagangan untuk Pasaran Pendapatan Tetap dan Mata Wang
Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berlegar hampir 5%, kami mengesyorkan pedagang derivatif membuat posisi bagi tekanan menaik berterusan ke atas hasil dalam beberapa minggu akan datang. Menjual pendek niaga hadapan Perbendaharaan yang cair atau membeli opsyen put pada ETF bon berdurasi panjang seperti TLT kekal sebagai strategi yang sangat berkesan. Pendekatan ini disokong oleh corak sejarah, seperti pada Oktober 2023 apabila pergerakan serupa ke 5.02% mencetuskan jualan pantas dalam aset pendapatan tetap.
Keputusan bersejarah BoJ untuk menaikkan kadar kepada 1.25% memberi isyarat peleraian pantas dagangan “yen carry trade” global. Kami menasihatkan pembelian opsyen call ke atas Yen Jepun (JPY/USD) untuk memanfaatkan lonjakan menaik yang tajam apabila pelabur membawa pulang modal. Dalam pelarasan dasar monetari sebelum ini, petunjuk hawkish walaupun kecil daripada BoJ secara sejarahnya telah mencetuskan volatiliti mata wang yang ketara dan mengukuhkan Yen.
Lindung Nilai Inflasi dan Perlindungan Pasaran Ekuiti
Ketegangan geopolitik yang semakin meningkat telah menolak harga minyak mentah Brent kembali melepasi AS$85 setong, menambah risiko menaik yang besar kepada inflasi global. Bagi tujuan lindung nilai, kami mencadangkan penggunaan strategi bull call spread pada opsyen minyak mentah untuk mendapat manfaat daripada kenaikan harga tenaga. Kos tenaga yang lebih tinggi akan mengekalkan tekanan menaik ke atas harga pengguna, menyokong kebarangkalian 90% yang telah dinilai pedagang bagi kenaikan kadar Fed pada Disember.
Memandangkan pengeluaran perindustrian AS yang mendatar pada 0% menunjukkan pertumbuhan ekonomi sedang terbantut ketika inflasi meningkat, pasaran saham berdepan persekitaran yang mencabar. Kita wajar membeli opsyen put perlindungan pada S&P 500 atau opsyen call panjang pada VIX bagi bersedia menghadapi kejatuhan pasaran secara mengejut. Laporan ekonomi akan datang, termasuk data pekerjaan dan PMI, berkemungkinan besar mencetuskan turun naik pasaran yang ketara apabila pedagang membuat pelarasan terhadap kadar faedah yang lebih tinggi ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
