Nordea menjangkakan Bank Pusat Eropah (ECB) akan menaikkan kadar faedah dua kali lagi sebanyak 25bp, dengan langkah itu diunjurkan pada Disember dan Mac 2027, walaupun penetapan harga pasaran kewangan telah beralih lebih tinggi. Bank itu mengaitkan pelarasan semula harga tersebut dengan kos tenaga yang meningkat pantas, sementara ketidaktentuan terhadap perkembangan di Timur Tengah kekal tinggi.
ECB masih dilihat bergerak mengikut rentak pengetatan beransur-ansur secara suku tahunan yang selari dengan data ekonomi terkini dan penyampaian bank pusat itu sendiri. Walaupun tekanan harga yang lebih meluas dan kesan pusingan kedua dijangka meningkat dari semasa ke semasa, hala tuju masih dihuraikan sebagai menaik dan bukannya dipercepatkan. Namun, peningkatan terbaru di Timur Tengah serta kenaikan lanjut harga gas telah meningkatkan risiko kenaikan kadar yang lebih pantas, berpotensi termasuk tindakan pada mesyuarat Oktober.
Peluang Dagangan daripada Jangkaan Kenaikan Kadar
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk tempo kenaikan kadar yang lebih perlahan berbanding apa yang sedang ditetapkan harga oleh pasaran secara keseluruhan bagi Bank Pusat Eropah. Walaupun penetapan harga pasaran yang agresif mencadangkan kenaikan pantas susulan ketegangan geopolitik, kami menjangkakan ECB akan kekal dengan rentak beransur-ansur secara suku tahunan dengan kenaikan 25 mata asas pada Disember dan Mac 2027. Ketidakpadanan ini mewujudkan peluang utama untuk pedagang memanfaatkan jangkaan kadar faedah yang terlebih tinggi dalam pasaran opsyen dan swap.
Pergerakan Harga Tenaga dan Implikasi Pasaran Derivatif
Data pasaran semasa menunjukkan bahawa walaupun niaga hadapan gas asli Dutch TTF telah meningkat lebih 15% kebelakangan ini kepada sekitar €40 setiap megawatt-jam, inflasi utama (headline) Zon Euro kekal stabil berhampiran 2.5%. Kenaikan kos tenaga ini, didorong ketegangan berterusan di Timur Tengah, telah menganjakkan risiko ke arah kenaikan tetapi tidak mewajarkan sikap terlalu “hawkish” yang telah diambil kira dalam derivatif jangka pendek. Secara historikal, ECB cenderung mengelakkan reaksi tergesa-gesa terhadap harga tenaga yang mudah berubah-ubah melainkan ia mengalir terus ke inflasi teras dan pertumbuhan gaji.
Dalam beberapa minggu akan datang, kami mencadangkan memanfaatkan salah harga ini dengan menyasarkan niaga hadapan dan opsyen Euribor. Secara khusus, membeli kontrak Euribor Disember 2026 membolehkan kami meraih keuntungan apabila pasaran menyedari ECB berkemungkinan besar akan melangkau kenaikan kadar pada Oktober. Selain itu, menjual swaption euro berjangka pendek boleh membantu kami menangkap premium yang tinggi daripada pedagang yang membayar terlalu mahal untuk perlindungan kadar faedah serta-merta.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
