Bank of Japan (BOJ) mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 1.25%, selari dengan unjuran pasaran, sekali gus mengekalkan pendirian dasar monetari semasa. Keputusan itu mengekalkan kos pinjaman pada paras stabil ketika pembuat dasar menilai dinamik harga domestik dan keadaan kewangan, di samping memberi isyarat kesinambungan dalam pendekatan bank pusat.
Dengan penanda aras kekal pada 1.25%, BOJ memilih untuk tidak membuat pelarasan yang boleh mengubah kadar pembiayaan jangka pendek dan penetapan harga kredit yang lebih meluas. Keputusan ini menepati jangkaan, sekali gus mengehadkan tekanan pelarasan harga serta-merta merentasi pasaran wang Jepun dan mengukuhkan rangka kerja dasar sedia ada ketika bank itu terus memantau data terkini.
Reaksi Pasaran Mata Wang dan Derivatif
Keputusan Bank of Japan untuk mengekalkan kadar faedah utamanya pada 1.25% sejajar sepenuhnya dengan unjuran pasaran, sekali gus membawa unsur kebolehjangkaan kepada landskap makro. Kami berpendapat keputusan ini akan meredakan turun naik mata wang dalam tempoh terdekat, menjadikannya masa yang sesuai untuk pedagang derivatif melaras pendedahan risiko. Dengan kadar dasar “terkunci”, kami menjangkakan volatiliti tersirat bagi pasangan berdenominasi Yen akan menurun dalam beberapa minggu akan datang.
Bagi memanfaatkan persekitaran yang lebih tenang ini, kami mengesyorkan pedagang menjual opsyen USD/JPY berjangka pendek, seperti iron condor atau strangle, untuk meraih susut nilai premium (premium decay). Dari segi sejarah, tempoh apabila bank pusat menepati jangkaan secara tepat lazimnya mendorong perdagangan Yen dalam julat. Selain itu, kos lindung nilai bagi FX forward dijangka stabil, membolehkan syarikat yang melakukan lindung nilai mengunci kadar yang menguntungkan tanpa membayar premium volatiliti yang tinggi.
Strategi Derivatif Pendapatan Tetap dan Ekuiti
Dalam pasaran derivatif kadar faedah, penstabilan kadar dasar pada 1.25% menyediakan titik kemasukan yang lebih jelas. Hasil bon kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun, yang menjadi penanda aras hampir 1.6% sepanjang kitaran kenaikan kadar ini, berkemungkinan bergerak mendatar (consolidate). Kami mencadangkan penggunaan receiver swaps untuk mendapat manfaat daripada keluk hasil yang lebih stabil, ketika pasaran domestik berhenti seketika untuk menilai kesan kos pinjaman yang lebih tinggi ini.
Akhir sekali, kami melihat peluang dalam derivatif ekuiti apabila Nikkei 225 menyesuaikan diri dengan realiti kadar 1.25%. Indeks itu menunjukkan daya tahan, dan penghapusan ketidaktentuan kenaikan kadar mengejut sepatutnya meningkatkan sentimen pelabur domestik. Kami menasihatkan pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas Nikkei 225 untuk memposisikan diri bagi aliran kenaikan yang stabil apabila aliran modal kembali kepada saham nilai (value stocks) Jepun.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
