Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) diniagakan sedikit di atas paras 51,500 pada Rabu, susut 576 mata atau 1.11% dalam sesi terlemah bulan ini, selepas Rizab Persekutuan (Fed) menaikkan kadar dasar sebanyak suku mata kepada 3.75–4.00%. Ekuiti AS kini telah jatuh pada lima hari keputusan Fed berturut-turut tahun ini, dengan penurunan purata 1.5% setiap kali — rentetan terpanjang sejak siri tujuh kali yang berakhir pada 2018. Dalam persekitaran dasar monetari yang lebih ketat, langkah ini memberi kesan kepada 30 komponen melalui kos lebih tinggi bagi hutang kadar terapung, sementara pendapatan faedah bersih bank boleh melebar, termasuk di JPMorgan (JPM) dan Goldman Sachs (GS), menjadikan kesan agregat bercampur-campur namun impak penilaian sensitif kepada panduan hadapan.
Unjuran Fed kini meletakkan kadar pada 4.1% pada akhir tahun ini dan 4.1% sekali lagi pada akhir tahun depan, dengan empat daripada 18 penggubal dasar menjangkakan sebarang pengurangan menjelang tempoh itu. Dari sudut carta, rintangan berada sekitar 51,750 dan kemudian 52,000, manakala Purata Bergerak Eksponen (EMA) 50 hari hampir 52,700; sokongan pula sedikit di bawah 51,500, diikuti asas akhir Jun sekitar 51,300, dengan 51,000 seterusnya. Penunjuk momentum juga kekal lemah: Indeks Kekuatan Relatif Stokastik (Stoch RSI) harian menurun dari hampir 32, manakala penutupan di atas 52,250 akan melemahkan susunan (setup) menurun.
Strategi Dagangan Menurun untuk Pasaran yang Condong ke Arah Kejatuhan
Susulan kenaikan kadar Fed kepada 3.75-4.00%, kami berpendapat pedagang derivatif wajar memposisikan dagangan untuk tekanan menurun berterusan ke atas Purata Perindustrian Dow Jones. Dengan indeks gagal mengekalkan paras 52,000 dan penunjuk momentum menunjukkan hala tuju menurun, laluan rintangan paling rendah kekal sangat condong ke bawah. Secara sejarah, September ialah bulan berprestasi paling lemah dalam setahun bagi indeks utama, dengan Dow mencatat penurunan purata kira-kira 1.2% sepanjang beberapa dekad lalu, yang turut menyokong pendirian berhati-hati kami.
Berdasarkan keadaan ini, kami mengesyorkan pelaksanaan strategi opsyen menurun seperti membeli opsyen put hampir pada wang (near-the-money) atau membina bear call spread dengan rintangan dihadkan pada 52,250. Sasaran penurunan utama bagi dagangan ini ialah lantai sokongan akhir Jun berhampiran 51,300. Jika tekanan jualan bertambah dan indeks menembusi di bawah lantai ini, kami menjangkakan penurunan pantas ke arah paras psikologi utama 51,000.
Pengurusan Risiko dan Lindung Nilai Volatiliti di Tengah Dasar Ketat
Ramalan Fed untuk mengekalkan kadar faedah pada 4.1% hingga tahun depan bermakna kos pinjaman korporat akan kekal tinggi, yang secara sejarah menekan margin keuntungan syarikat. Persekitaran dasar ketat ini lazimnya mencetuskan peningkatan Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang kerap meningkat semasa tempoh musim luruh bernada hawkish. Untuk memanfaatkan keadaan ini, kita juga boleh mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan volatiliti panjang (long volatility call) bagi melindung nilai portfolio ekuiti sedia ada daripada kejatuhan pasaran secara mengejut.
Bagi mengurus risiko dengan berkesan, kita perlu memantau rapi paras pembatalan (invalidation level). Penutupan harian di atas 52,250 akan membatalkan sepenuhnya pandangan menurun kami dan memberi isyarat bahawa pembeli telah kembali menguasai pasaran. Sehingga itu berlaku, sebarang lantunan pemulihan ringkas ke arah 51,750 wajar dianggap sebagai peluang untuk membuka posisi jual baharu.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
