Data aktiviti China bagi Julai–Ogos menunjukkan permintaan domestik semakin lemah walaupun pengeluaran meningkat, dengan penggunaan isi rumah lebih lembut dan pelaburan pembuatan serta hartanah masih menguncup. Pengeluaran Perindustrian (Industrial Production, IP) mengukuh, dibantu permintaan luar dan superkitaran AI. Pakar ekonomi di Standard Chartered menganggarkan pertumbuhan KDNK bulanan meningkat pada Ogos disokong IP yang kukuh, namun masih berada di bawah julat bawah sasaran pertumbuhan tahunan 4.5%–5.0%.
Bank itu memberi amaran risiko penurunan kepada output suku ketiga dan melihat potensi tekanan ke atas unjuran pertumbuhan KDNK 3Q sebanyak 4.6% tahun ke tahun. Sokongan dasar dijangka bertumpu kepada pelaksanaan bajet yang lebih pantas, dengan perbelanjaan fiskal yang dipercepat dan penggunaan hasil terbitan bon bagi menstabilkan pelaburan infrastruktur. Dasar monetari juga dijangka kekal akomodatif untuk memastikan kecairan mencukupi.
Ketidakseimbangan Struktur Dalam Ekonomi China
Kita melihat perpecahan yang jelas dalam ekonomi China apabila data runcit domestik dan hartanah yang lemah bertembung dengan eksport industri yang kukuh dipacu AI. Pertumbuhan jualan runcit Ogos merana pada hanya 2.1%, manakala pengeluaran perindustrian kekal stabil pada 4.5% berikutan permintaan global yang berdaya tahan. Sebagai pedagang derivatif, kita perlu memposisikan untuk ketidakseimbangan struktur ini dalam beberapa minggu akan datang.
Untuk memanfaatkan perbezaan ini, kami mengesyorkan membeli opsyen panggilan (call options) pada indeks berteras teknologi seperti Hang Seng Tech Index sambil membeli opsyen jual (put options) pada ETF pengguna domestik dan hartanah. Secara sejarah, dalam tempoh permintaan domestik China yang lemah, komoditi industri seperti bijih besi berdepan tekanan jualan yang ketara, sekali gus memihak kepada strategi posisi pendek (short) kontrak hadapan. Sebaliknya, ledakan global perkakasan AI menyediakan penampan yang kukuh untuk derivatif pembuatan berorientasikan eksport.
Strategi Dagangan Dan Tindak Balas Dasar
Dengan pertumbuhan KDNK suku ketiga berkemungkinan tidak mencapai paras 4.5%, kami menjangkakan Beijing meningkatkan perbelanjaan fiskal dan melaksanakan dasar monetari yang menyokong. Gelombang kecairan yang dijangka ini menjadikan opsyen panggilan USD/CNH (long USD/CNH call options) sangat menarik kerana Renminbi berdepan tekanan susut nilai. Pedagang derivatif juga wajar menyasarkan swap kadar faedah bagi memanfaatkan penurunan hasil bon China.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
