Ahli Lembaga Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, menyifatkan pergerakan harga tenaga terkini sebagai “agak membimbangkan” ketika penggubal dasar menilai sama ada perlu menaikkan kadar faedah lagi susulan langkah minggu lalu. Ulasannya dibuat dalam konteks rujukan lebih luas kepada keadaan makroekonomi, fiskal dan kestabilan kewangan dalam persekitaran yang mudah terdedah kepada kejutan, serta menandakan tekanan melangkaui minyak mentah termasuk diesel. Beliau turut merujuk kepada pengurangan mendadak kapasiti penapisan dan kesukaran untuk membinanya semula dengan cepat.
Pasaran menunjukkan respons serta-merta yang terhad terhadap mata wang tunggal itu. Euro kekal lemah berbanding dolar AS, dengan EUR/USD susut 0.5% kepada hampir 1.1540 pada masa penulisan. Secara lebih luas, ECB menetapkan kadar faedah kawasan euro untuk mengekalkan kestabilan harga, dengan sasaran inflasi sekitar 2%, dan Majlis Pemerintahan membuat keputusan dasar dalam lapan mesyuarat setahun. Selain dasar kadar, kotak alat turut merangkumi pelonggaran kuantitatif (quantitative easing), yang digunakan semasa Krisis Kewangan Besar 2009–11, pada 2015 dan semasa pandemik Covid, manakala pengetatan kuantitatif (quantitative tightening) membalikkan proses itu dengan menghentikan pembelian bersih dan pelaburan semula.
Kemeruapan dalam Kontrak Tenaga dan Defisit Struktur
Kami menasihatkan pedagang derivatif supaya bersedia menghadapi kemeruapan yang lebih tinggi dalam kontrak berkaitan tenaga sepanjang beberapa minggu akan datang. Kapasiti penapisan global yang merosot dengan drastik telah menolak harga diesel dan minyak ke dalam keadaan yang sangat tidak stabil, iaitu kekangan bekalan yang tidak dapat diperbaiki dengan cepat. Data industri terkini menunjukkan spread crack diesel kekal jauh melebihi purata sejarahnya antara AS$15 hingga AS$20 setong, mencerminkan defisit struktur yang mendalam ini.
Tinjauan Dasar Monetari dan Strategi Dagangan
Dengan pegawai bank pusat menandakan kejutan tenaga ini sebagai risiko inflasi utama, kenaikan kadar faedah selanjutnya dilihat sangat berkemungkinan. Kami percaya pendirian hawkish ini tidak lama lagi akan memaksa penetapan semula harga yang pantas dalam pasaran niaga hadapan kadar jangka pendek Euro (€STR). Ketika ini, Euro berada di bawah tekanan berhampiran paras 1.1540 berbanding Dolar AS, namun pedagang opsyen wajar melakukan lindung nilai bagi turun naik mata wang yang lebih ketara apabila jangkaan dasar monetari berubah.
Kami mengesyorkan penentududukan untuk persekitaran ini dengan menggunakan long straddle pada opsyen EUR/USD bagi menangkap pergerakan “breakout” mengejut ke mana-mana arah. Selain itu, dagangan bull call spread pada niaga hadapan diesel dan minyak pemanas (heating oil) boleh membantu memanfaatkan kesesakan penapisan yang berterusan. Trend sejarah daripada krisis tenaga terdahulu menunjukkan kekangan di sisi penawaran mengekalkan harga tinggi untuk tempoh yang jauh lebih lama daripada jangkaan awal pasaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
