DBS Group Research menjangkakan Bank Pusat Republik China (Taiwan) mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada mesyuarat 17 September, sebelum langkah susulan yang akan membawa kadar tersebut kepada 2.125% pada Disember. Pandangan ini susulan data inflasi Ogos yang kembali reda, dengan CPI keseluruhan pada 2.0% tahun ke tahun, manakala CPI teras menyusut sedikit kepada 2.3%.
Walaupun data jangka terdekat mencadangkan keperluan mengetatkan dasar adalah terhad, bank pusat dijangka kekal memberi tumpuan kepada risiko inflasi dari sisi penawaran yang berkait dengan harga minyak global dan ketegangan geopolitik. Ia juga mungkin memantau potensi kesan pusingan kedua menerusi jangkaan inflasi, gaji serta peningkatan penggunaan domestik.
Tinjauan Kadar Dasar Dan Implikasi Pasaran
Dengan mesyuarat bank pusat hanya beberapa hari lagi pada 17 September, kami menjangkakan penggubal dasar mengekalkan kadar faedah penanda aras pada 2.00%. Namun, pedagang derivatif tidak seharusnya menganggap jeda ini sebagai peralihan yang dovish, kerana nada hawkish sangat berkemungkinan menjelang kenaikan kadar yang dijangka kepada 2.125% pada Disember. Kami mengesyorkan membuat persediaan untuk volatiliti setempat pada Dolar Taiwan (TWD) ketika pasaran menghadam pendirian berwaspada terhadap inflasi sisi penawaran ini.
Pandangan kami disokong oleh inflasi teras Taiwan yang degil, kekal tinggi pada 2.3% pada Ogos, di samping keputusan kerajaan baru-baru ini untuk menaikkan gaji minimum lebih 4%. Kenaikan gaji ini, bersama perbelanjaan domestik yang berdaya tahan, terus mengekalkan tekanan menaik ke atas harga perkhidmatan. Kami percaya momentum asas ini akan memaksa tindakan bank pusat menjelang akhir tahun.
Strategi Dagangan Dan Asas Ekonomi
Untuk memanfaatkan jangkaan ini, kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil posisi bagi TWD yang lebih kukuh dalam pasaran opsyen dengan membeli opsyen put USD/TWD. Bagi pedagang kadar faedah, memasuki posisi pay-fixed pada swap kadar faedah (IRS) Taiwan jangka pendek sebelum mesyuarat Disember menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Susunan ini membolehkan kami mengeksploit jurang antara penetapan harga semasa pasaran dan kenaikan kadar Disember yang bakal berlaku.
Selain itu, enjin eksport Taiwan kekal sangat kukuh, dengan penghantaran teknologi meningkat pada kadar dua digit kebelakangan ini didorong permintaan kecerdasan buatan global. Prestasi eksport yang mantap ini, bersama harga tenaga global yang tidak menentu, memberi bank pusat ruang yang mencukupi untuk mengetatkan dasar tanpa menjejaskan pertumbuhan ekonomi. Kami perlu memantau data eksport pertengahan September yang akan datang untuk mengesahkan kekuatan ekonomi ini berterusan hingga suku keempat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
