Pound sterling kekal terdedah kepada risiko dasar fiskal dan monetari selepas mesej pro-pertumbuhan Canselor UK Healey, di samping pematuhan kepada peraturan fiskal, mengekalkan ketidakpastian tentang bagaimana pelan tersebut akan dibiayai. EUR/GBP seketika susut apabila pembentangan berakhir tetapi kemudian kekal dalam julat yang terbentuk sejak Jumaat lalu, menjadikan pasangan itu kekal mendatar dalam julat.
Pasaran gilts disifatkan sensitif terhadap berita bajet yang buruk kerana pemilikan asing yang agak tinggi, yang boleh memperbesarkan reaksi dan menekan pound. Di Perancis, kebimbangan bajet dalam beberapa tahun kebelakangan ini cenderung mendorong tekanan jualan ke pasaran bon Eurozone yang lain, sekali gus mengehadkan kesan ke atas euro. Dengan hasil yang “hawkish” daripada mesyuarat Bank of England minggu depan sudah pun diambil kira dalam harga, sterling boleh melemah jika keputusan ditafsir sebagai “dovish”, dan EUR/GBP diunjurkan meningkat perlahan ke arah 0.87 dalam tempoh tiga bulan.
Kerentanan Sterling Dan Gilts Terhadap Ketidakpastian Dasar
Kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi pound yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang berikutan peningkatan risiko dasar fiskal dan monetari. Pasaran bon UK sangat terdedah kepada perubahan sentimen global kerana pelabur luar negara kini memegang kira-kira 29% daripada jumlah gilts kerajaan British yang beredar. Kebergantungan tinggi kepada modal asing ini bermakna sebarang kekecewaan berkaitan bajet boleh mencetuskan pengaliran keluar modal dengan pantas dan menyeret sterling lebih rendah.
Strategi Dagangan Dalam Menghadapi Risiko
Untuk memanfaatkan prospek ini, kami mengesyorkan mensasarkan kenaikan EUR/GBP melalui opsyen panggilan (call) tiga bulan dengan harga mogok (strike) menghampiri 0.87. Dari segi sejarah, tempoh ketidakpastian fiskal di UK dengan cepat menolak pasangan ini keluar daripada julat sempitnya, dan penetapan harga semasa menunjukkan pasaran sedang meremehkan risiko tersebut. Memasuki struktur “topside” sekarang membolehkan pedagang menangkap hanyutan menaik ini pada premium yang relatif rendah.
Selain itu, mesyuarat Bank of England minggu depan menimbulkan risiko penurunan utama bagi pihak yang menjangkakan sterling mengukuh. Memandangkan pasaran derivatif sudah pun memasukkan laluan dasar yang sangat “hawkish” dalam harga, sebarang nada “dovish” daripada penggubal dasar berkemungkinan mencetuskan gelombang jualan yang ketara. Kami mencadangkan penggunaan opsyen jual (put) sterling jangka pendek untuk melindung nilai daripada risiko acara ini, kerana tetapan asimetri sangat memihak kepada pergerakan menurun bagi pound.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
