USD/JPY didagangkan sedikit di atas 154.00 selepas susut hampir dua Yen pada Isnin ke paras terlemah dalam enam bulan, tanpa pengesahan campur tangan dan dengan sedikit bukti penyah-lilit (unwind) carry trade secara meluas apabila AUD/USD berada hampir pada paras tertinggi sejak pertengahan Mei. Data AS sepatutnya, pada zahirnya, menyokong Dolar: payroll meningkat 162K berbanding konsensus 53K, manakala pengangguran kekal pada 4.1% dan kebarangkalian kenaikan kadar Rizab Persekutuan pada 15-16 September meningkat kepada 58% daripada 49.4%, mendorong hasil Perbendaharaan dua tahun ke paras tertinggi sejak Januari 2025. Namun, pasangan itu tetap mencatat paras rendah baharu enam bulan dan telah jatuh kira-kira enam Yen sejak puncak 2 September sedikit di atas 160.00, mengalihkan tumpuan kepada penetapan semula (repricing) laluan kadar Bank of Japan.
Kadar dasar Jepun berada pada 1% sejak Jun, namun swap kini menilai pergerakan suku mata pada 18 September pada hampir 97% dan memberi Oktober kira-kira peluang satu dalam empat, manakala kadar AS berada pada 3.50% hingga 3.75% dan perbezaan kekal sekitar 2.6 mata peratusan walaupun kedua-duanya melaksanakan kenaikan suku mata. Hasil Bon Kerajaan Jepun meningkat, dengan 10 tahun melepasi 3% pada 1 September buat kali pertama sejak 1996 dan dua tahun pada paras tertinggi sejak 1995, ketika pasaran memerhati konsensus pertumbuhan gaji Jepun 3.9% YoY selepas 3.4%, unjuran akaun semasa ¥2.87 trilion selepas defisit ¥92.3 bilion, dan KDNK dilihat pada 0.4% q/q berbanding 0.3%. PPI AS dijangka 0.4% m/m selepas mendatar dan 5.3% YoY selepas 4.7%, manakala CPI dilihat 0.4% m/m selepas 0.1% dengan 3.4% YoY dan teras pada 2.4%; rintangan berada pada 154.50, 155.00, 156.00, EMA 200 hari berhampiran 158.00 dan EMA 50 hari sedikit di bawah 159.50, dengan sokongan pada 154.00 kemudian 153.50 dan 153.00, serta bias menurun selagi 155.00 bertahan apabila Stoch RSI berada pada 82 (harian) dan sekitar 76 (intrahari).
Perubahan Dinamik Pasaran dan Implikasi Strategi
Kami melihat perubahan asas dalam cara USD/JPY bergerak, dan kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk kekuatan Yen yang berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Dagangan klasik berasaskan perbezaan kadar telah gagal berfungsi, seperti dibuktikan apabila pasangan ini jatuh ke 154.00 walaupun data payroll AS yang kukuh menaikkan kebarangkalian kenaikan kadar Fed kepada 58%. Memandangkan faktor Jepun kini memacu pergerakan harga, tumpuan wajar diberikan kepada menjual (short) USD/JPY ketika lantunan sementara, bukannya membeli Dolar.
Konteks Sejarah dan Saranan Dagangan
Dari sudut sejarah, kita boleh merujuk kepada penyah-lilit carry trade Yen yang dramatik pada Ogos 2024, apabila kenaikan kecil 15 mata asas oleh Bank of Japan mencetuskan gegaran besar pasaran global. Ketika itu, USD/JPY merudum daripada melebihi 161.00 kepada hampir 141.00 dalam masa beberapa minggu, membuktikan betapa sensitifnya pasangan ini terhadap perubahan dasar dari Tokyo. Dengan hasil Bon Kerajaan Jepun 10 tahun menembusi paras 3% buat kali pertama sejak 1996, tekanan domestik untuk mengetatkan dasar adalah lebih kuat berbanding beberapa dekad lalu.
Bagi strategi derivatif jangka pendek, kami wajar menyasarkan lantunan ke arah rintangan 155.00 untuk membuka posisi jual (short) atau membeli opsyen put. Stochastic RSI harian masih tinggi pada 82, menandakan masih ada ruang yang besar untuk pasaran jatuh sebelum menjadi terlebih jual (oversold). Kami mengesyorkan supaya memantau rapat sokongan 154.00, kerana penembusan jelas di bawah paras ini membuka laluan ke zon yang belum diuji sehingga 153.00.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
