Nordea meramalkan inflasi utama Eurozone akan kekal melebihi sasaran Bank Pusat Eropah (ECB) sekurang-kurangnya sehingga musim bunga 2027. Bacaan terkini tidak termasuk tenaga didapati sedikit lebih lemah berbanding unjuran ECB pada Jun, yang menurut bank itu sebahagiannya berpunca daripada inflasi harga makanan yang lebih lembut. Sehubungan itu, Nordea menjangka semakan turun terhadap ramalan inflasi utama ECB bagi 2026 dan 2027, namun perubahan tersebut dijangka kecil.
Bank itu melihat inflasi teras bergerak secara umum selari dengan unjuran Jun dan oleh itu menjangka profil inflasi teras sebahagian besarnya tidak berubah. Berdasarkan itu, inflasi teras diunjurkan kekal melebihi 2% hingga akhir 2028. Pandangan Nordea ini membayangkan latar dasar yang mengekalkan kemungkinan kenaikan kadar faedah ECB selanjutnya masih terbuka.
Inflasi Berterusan Dan Implikasi Terhadap Dasar Monetari
Ketika ini, kita berdepan inflasi berterusan di seluruh Eurozone yang dijangka mengekalkan inflasi utama di atas sasaran 2% ECB sehingga musim bunga 2027. Dengan inflasi teras diunjurkan kekal melebihi 2% hingga 2028, bank pusat mempunyai hujah kukuh untuk mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi atau malah menaikkannya lagi. Pedagang derivatif perlu bersedia untuk tempoh dasar monetari ketat yang lebih panjang daripada jangkaan pasaran ketika ini.
Strategi Dagangan Untuk Persekitaran Kadar Tinggi
Kami mencadangkan posisi jual (short) kontrak niaga hadapan Euribor Disember 2026 dan pertengahan 2027 bagi meraih keuntungan sekiranya kadar faedah kekal lebih tinggi lebih lama. Dagangan ini disokong data sejarah; sebagai contoh, apabila inflasi perkhidmatan Eurozone kekal degil pada 4.2% pada hujung 2024, ia menunjukkan betapa sukarnya untuk menyejukkan kenaikan harga teras. Jika pasaran terpaksa mengetepikan harga penurunan kadar yang dijangka, kontrak niaga hadapan ini akan susut nilainya, sekali gus menghasilkan pulangan tinggi kepada penjual (short seller).
Dalam pasaran mata wang, kami menggemari pembelian opsyen panggilan (call) ke atas Euro berbanding Dolar AS (EUR/USD). ECB yang lebih cenderung mengetatkan dasar (hawkish) berbanding Rizab Persekutuan yang melonggarkan dasar sepatutnya mendorong Euro mengukuh dalam minggu-minggu mendatang. Kita boleh merujuk semula kepada Ogos 2024 apabila Euro meningkat ke paras tertinggi tahunan 1.12 USD susulan perbezaan dasar yang serupa, membuktikan betapa sensitifnya mata wang itu terhadap jurang pulangan kadar faedah.
Kami juga mengesyorkan pembelian opsyen jual (put) ke atas indeks Euro Stoxx 50 bagi melindungi portfolio ekuiti daripada volatiliti yang bakal meningkat. Inflasi teras yang melekit dan tempoh kadar faedah tinggi yang berpanjangan akan menekan pendapatan korporat serta memampatkan gandaan penilaian. Membeli opsyen put ini ketika indeks volatiliti masih rendah menyediakan insurans yang murah terhadap kemerosotan pasaran yang mendadak.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
