Presiden Rizab Persekutuan (Fed) Cleveland, Beth Hammack, berkata pendirian dasar monetari semasa bukanlah bersifat menyekat, sambil berhujah bahawa inflasi kekal terlalu tinggi dan keadaan memerlukan dasar yang lebih ketat. Dalam sebuah artikel di LinkedIn, beliau melaporkan bahawa kenalan setempat menggesa Fed menaikkan kadar faedah bagi membawa inflasi kembali terkawal.
Beliau berkata inflasi masih melebihi 3 peratus, manakala pasaran buruh stabil dan hampir kepada anggaran beliau bagi guna tenaga maksimum. Hammack menambah bahawa kedua-dua data keras dan laporan anekdot menunjukkan hala yang sama, sambil memberi amaran bahawa semakin lama inflasi kekal di atas sasaran Fed, semakin sukar untuk mengembalikannya ke paras sasaran.
Strategi Pasaran Di Bawah Rizab Persekutuan Yang Lebih Hawkish
Kita perlu segera melaraskan strategi apabila penggubal dasar Fed memberi isyarat bahawa dasar monetari tidak cukup ketat untuk membendung inflasi yang degil. Dengan inflasi masih berlegar kukuh di atas ambang 3%, jangkaan pasaran terhadap pemotongan kadar faedah semakin pantas lenyap. Kami mengesyorkan pedagang derivatif bersiap sedia segera untuk peralihan hawkish, memandangkan kemungkinan kenaikan kadar dalam tempoh terdekat kembali berada dalam pertimbangan.
Laporan inflasi terkini menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) teras terus berlegar sekitar 3.2%, membuktikan tekanan harga masih berakar umbi. Sebagai tindak balas, data CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya melonjak daripada bawah 5% kepada melebihi 35% sejak beberapa hari kebelakangan ini. Peralihan mendadak ini bermakna kita perlu melindung nilai daripada kenaikan hasil, khususnya dalam niaga hadapan Perbendaharaan AS jangka pendek.
Taktik Portfolio Menghadapi Kenaikan Hasil dan Volatiliti
Bagi melindungi portfolio, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) untuk meraih manfaat apabila jangkaan kadar faedah meningkat. Menjual niaga hadapan bon tempoh pendek (short-duration) juga merupakan langkah yang berdaya maju untuk memanfaatkan tekanan kenaikan hasil. Dari segi sejarah, apabila Fed beralih kepada kenaikan yang tidak dijangka, hasil jangka pendek melonjak lebih pantas berbanding hasil jangka panjang, menjadikan posisi “bear flattener” dalam pasaran swap sangat menarik.
Kami juga menjangkakan peningkatan ketara dalam volatiliti tersirat opsyen kadar faedah apabila pasaran menilai semula laluan dasar monetari. Membeli “interest rate caps” atau “volatility straddles” boleh membantu kita mendapat manfaat daripada pergerakan pasaran yang mendadak dan agresif ini. Mengekalkan tahap leveraj secara konservatif dalam beberapa minggu akan datang adalah penting untuk mengharungi mesyuarat Fed yang bakal berlangsung.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
